■新版《期貨交易管理?xiàng)l例》12月1日起實(shí)施

　　■商業(yè)銀行參與國債期貨也將放行

中國原油期貨的交易制度建設(shè)又邁進(jìn)了一步。

中國政府網(wǎng)昨日發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于修改〈期貨交易管理?xiàng)l例〉的決定》，修改后的條例對(duì)期貨交易進(jìn)行了明確的定義，并允許符合規(guī)定條件的境外機(jī)構(gòu)參與特定品種的期貨交易。

修改后的《期貨交易管理?xiàng)l例》（下稱“新條例”）已經(jīng)于2012年9月12日國務(wù)院第216次常務(wù)會(huì)議通過，自2012年12月1日起施行。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將為進(jìn)一步規(guī)范治理變相期貨提供法律依據(jù)，同時(shí)放寬入場交易資格，也為計(jì)劃引入境外投資者的原油期貨上市做了鋪路。中國重新推出原油期貨，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。同時(shí)對(duì)保障中國能源供應(yīng)的穩(wěn)定和安全起著至關(guān)重要的作用。

原油、國債期貨漸近

新條例最大的修改是增加了境外機(jī)構(gòu)投資者參與境內(nèi)期貨交易方面的內(nèi)容，條例增加一項(xiàng)條款規(guī)定，符合規(guī)定條件的境外機(jī)構(gòu)，可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易。但具體辦法由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定。該部分內(nèi)容在2007年4月起施行的原有條例和2011年12月公開征求意見條例中都未有提及。原有條例規(guī)定在期貨交易所進(jìn)行期貨交易的，應(yīng)當(dāng)是期貨交易所會(huì)員。

對(duì)此國務(wù)院法制辦、中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，這一條款的修改為適應(yīng)推出原油期貨的需要，為境外投資者直接進(jìn)入期貨交易所進(jìn)行原油期貨交易預(yù)留了空間。

國務(wù)院總理溫家寶在2012年1月召開的全國金融工作會(huì)議上明確提出，要穩(wěn)妥推出原油等大宗商品期貨品種和相關(guān)金融衍生產(chǎn)品。2012年1月，在全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清提出要抓緊建設(shè)原油等大宗商品期貨市場。2012年3月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的發(fā)改委《關(guān)于2012年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》指出，要“穩(wěn)妥推進(jìn)原油等大宗商品期貨”。

業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到推出原油期貨需要有實(shí)力較強(qiáng)的境外投資者直接進(jìn)入交易所交易，以擴(kuò)大交易規(guī)模，提高中國原油期貨交易的國際化程度，新條例才會(huì)做出上述修改。

此外，與公開征求意見條例相比，新條例還放行了商業(yè)銀行參與國債期貨交易。為適應(yīng)推出國債期貨交易的需要，使成為期貨交易所非期貨公司結(jié)算會(huì)員的商業(yè)銀行也能夠依法參與國債期貨交易，新條例刪去了禁止非期貨公司結(jié)算會(huì)員參與期貨交易，對(duì)違反者追究法律責(zé)任的規(guī)定。

新條例此次還刪去了期貨交易所結(jié)算會(huì)員的結(jié)算業(yè)務(wù)資格、期貨公司變更公司形式、期貨公司變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)營業(yè)場所和負(fù)責(zé)人、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的資格，以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從事期貨保證金存管、期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的資格須經(jīng)國務(wù)院期貨交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的規(guī)定，以適應(yīng)行政審批制度改革的要求。

2012年以來，雖然證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在資本市場上頻頻打出創(chuàng)新牌，但期貨新品種卻僅上市了白銀期貨一個(gè)，國債期貨自今年初向市場開放模擬交易以來，并未有進(jìn)一步舉措，石油期貨的方案更是幾經(jīng)易稿，未出定稿。

“條例修改是很難的，要國務(wù)院審議通過，因此這兩項(xiàng)內(nèi)容的增加還是比較令人意外的，但也正是因?yàn)槠谪浌芾項(xiàng)l例對(duì)上述兩個(gè)品種交易規(guī)則進(jìn)一步細(xì)化，或許意味著上述兩個(gè)品種的準(zhǔn)備工作又邁進(jìn)了一步。”市場人士稱。

刪去“變相”期貨交易規(guī)定

除了增加新品種的交易規(guī)則，修改后的條例對(duì)條例所適應(yīng)的交易活動(dòng)范圍進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，明確了條例所稱的期貨交易、期貨合約和期權(quán)合約的具體內(nèi)容。

期貨交易的定義在新條例中被首次明確。即期貨交易是指采用公開的集中交易方式或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進(jìn)行的以期貨合約或者期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)。

新條例明確期貨交易應(yīng)當(dāng)在依照該條例規(guī)定設(shè)立的期貨交易所、國務(wù)院批準(zhǔn)的或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他期貨交易場所進(jìn)行，禁止在規(guī)定的期貨交易場所之外進(jìn)行期貨交易。

考慮到在對(duì)期貨交易作出明確界定的情況下，凡屬期貨交易定義范圍內(nèi)的交易活動(dòng)均可依法認(rèn)定為期貨交易，未經(jīng)依法批準(zhǔn)的即為非法期貨交易活動(dòng)，可不再對(duì)變相期貨交易另作規(guī)定，因此，新條例刪去了有關(guān)“變相”期貨交易的規(guī)定。

上述負(fù)責(zé)人表示，原條例第八十九條對(duì)“變相”期貨交易作了界定，但該條按保證金收取比例等作為判斷是否屬于變相期貨交易的規(guī)定容易被規(guī)避。針對(duì)實(shí)際中存在的問題，為了進(jìn)一步明確期貨監(jiān)管以及清理整頓非法期貨交易活動(dòng)的法律依據(jù)，有必要對(duì)“期貨交易”作出明確界定。

非法期貨交易場所查處權(quán)下放地方政府

針對(duì)非法設(shè)立期貨交易場所等行為，新條例規(guī)定，非法設(shè)立期貨交易場所或者以其他形式組織期貨交易活動(dòng)的，由所在地縣級(jí)以上地方人民政府予以取締，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不滿20萬元的，處20萬元以上100萬元以下的罰款。對(duì)單位直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處1萬元以上10萬元以下的罰款。

上述負(fù)責(zé)人表示，其中查處取締非法期貨交易場所，需要由有關(guān)地方政府統(tǒng)一負(fù)責(zé)，組織協(xié)調(diào)各方，做好查處取締及相關(guān)工作，妥善處置風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)穩(wěn)定。《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》明確要求地方政府按照屬地管理原則負(fù)責(zé)對(duì)各類交易場所的清理整頓工作。參照證券法關(guān)于對(duì)非法設(shè)立的證券交易場所由縣級(jí)以上人民政府查處取締的規(guī)定，修改后的條例規(guī)定：非法設(shè)立期貨交易場所或者以其他形式組織期貨交易活動(dòng)的，由所在地縣級(jí)以上地方人民政府予以取締，沒收違法所得，并處罰款。

“新條例和此前國務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》，即國務(wù)院38號(hào)文形成了緊密銜接。”某期貨公司業(yè)內(nèi)人士指出，這兩個(gè)文件主要解決兩方面問題：一是明確期貨交易的審批權(quán)在中央層面，二是未經(jīng)允許的各地大宗商品市場只能從事現(xiàn)貨交易。

上述人士指出，地方政府毫無疑問是這場整頓規(guī)范活動(dòng)的主要執(zhí)行者。38號(hào)文要求各地省級(jí)政府在12月底前上報(bào)交易所的清理整頓方案，而新條例則明確地方政府查處取締非法期貨交易場所的職責(zé)。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越也多次表示，讓各地政府承擔(dān)取締的責(zé)任可能還有一層含意，那就是目前各地的交易所和交易活動(dòng)并沒有一個(gè)明確的監(jiān)管法律和監(jiān)管主體，因此地方政府可能要肩負(fù)起監(jiān)管的職責(zé)。

但胡俞越同時(shí)指出，這類市場客觀上是有需求的，不能光立足于去清理整頓和取締，還要立足于怎么去規(guī)范發(fā)展，納入合法的合理的規(guī)范發(fā)展軌道。不能光取締清理，清理了那些非法的，那些合法的留下來之后，還要能規(guī)范發(fā)展。