產(chǎn)能盲目擴(kuò)增
由于出口有利可圖,致使國(guó)內(nèi)磷肥產(chǎn)能的大量擴(kuò)增,但目前已經(jīng)顯現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的苗頭。國(guó)內(nèi)的尿素產(chǎn)量增長(zhǎng)很快,再加上新建擴(kuò)建項(xiàng)目很多,2008年-2010年規(guī)劃建設(shè)項(xiàng)目新增尿素產(chǎn)能1110萬(wàn)噸,總的正在建設(shè)和準(zhǔn)備建設(shè)的項(xiàng)目總產(chǎn)能估計(jì)已經(jīng)接近2000萬(wàn)噸。但是從目前看來(lái),需求的增長(zhǎng)沒(méi)有產(chǎn)量的增長(zhǎng)快。產(chǎn)能明顯過(guò)剩。產(chǎn)能過(guò)剩就需要不斷加大出口來(lái)釋放產(chǎn)能,則必然導(dǎo)致出口依存度的提高,過(guò)多的出口依賴定會(huì)對(duì)行業(yè)造成。
下游運(yùn)輸業(yè)的牽制
一直以來(lái)我國(guó)鐵路運(yùn)力都嚴(yán)重不足,對(duì)于原料、產(chǎn)品需要大進(jìn)大出的磷肥行業(yè),運(yùn)輸是至關(guān)重要的。云、貴等省幾乎每年都會(huì)在用肥旺季發(fā)生磷礦石、磷肥外運(yùn)困難的情況,造成缺磷省磷礦石供應(yīng)緊張,缺肥省產(chǎn)生“肥荒”。而另一方面,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,各部門都在盡力追求自身的經(jīng)濟(jì)效益。磷肥及磷礦享受鐵路優(yōu)惠運(yùn)價(jià),受價(jià)格和運(yùn)力的限制,鐵路部門往往不愿優(yōu)先運(yùn)輸效益不高的化肥和磷礦。進(jìn)一步造成了化肥運(yùn)力的緊張,也成為阻礙磷肥行業(yè)發(fā)展的原因之一。
政策風(fēng)險(xiǎn)
化肥行業(yè)屬于“兩高一資”行業(yè),在生產(chǎn)的過(guò)程中產(chǎn)生大量的廢氣、廢水。并且我國(guó)磷肥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡合理,磷復(fù)肥比例過(guò)大。磷復(fù)肥是高污染,資源消耗型產(chǎn)品,磷復(fù)肥行業(yè)是硫酸最大的消費(fèi)領(lǐng)域,約占硫酸總消費(fèi)量65%左右。硫磺的大量進(jìn)口刺激了國(guó)內(nèi)制酸工業(yè)的發(fā)展。但大量小硫酸廠的盲目新建和擴(kuò)產(chǎn),極易造成廢氣、廢水排放超標(biāo),在此種情況下,國(guó)家關(guān)于“兩高一資”行業(yè)的智力標(biāo)準(zhǔn)點(diǎn)的實(shí)施必將增加企業(yè)的成本壓力,壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間,給企業(yè)歸還貸款增加了壓力。
另外,磷肥不僅是重要的農(nóng)用物資,也是重要的資源型產(chǎn)品。國(guó)家出于對(duì)農(nóng)業(yè)安全和磷礦資源的保護(hù),必然會(huì)出臺(tái)一系列政策遏制磷肥的過(guò)度發(fā)展。磷肥生產(chǎn)存在問(wèn)題越多,國(guó)家出臺(tái)的政策約束力就會(huì)越強(qiáng),對(duì)磷肥行業(yè)造成的政策風(fēng)險(xiǎn)就越大。而這種風(fēng)險(xiǎn)是不可預(yù)測(cè)的,對(duì)行業(yè)的影響程度也很難早下定論。
中金億分析
產(chǎn)能趨于過(guò)剩是造成磷肥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基本原因,而外部運(yùn)輸條件的制約助推了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。行業(yè)問(wèn)題的存在勢(shì)必引起政府關(guān)注,難以預(yù)測(cè)的政策風(fēng)險(xiǎn)將使磷肥行業(yè)雪上加霜,信貸風(fēng)險(xiǎn)更加凸現(xiàn),在此情況下,中金億建議銀行應(yīng)謹(jǐn)慎考慮除對(duì)信貸企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等因素考察外,還應(yīng)注視環(huán)境因素、技術(shù)水平和國(guó)際貿(mào)易訂單等問(wèn)題的綜合考察。以避免行業(yè)所面對(duì)的政策風(fēng)險(xiǎn)等轉(zhuǎn)嫁到銀行,使銀行成為最后的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。
控制行業(yè)長(zhǎng)期貸款,遏制部分行業(yè)盲目投資、低水平產(chǎn)能擴(kuò)張,嚴(yán)格限制高耗能、高污染項(xiàng)目和落后工藝技術(shù)。銀行可以參與授信企業(yè)經(jīng)營(yíng),鼓勵(lì)發(fā)展技術(shù)含量和附加值高、資源消耗和環(huán)境污染少的產(chǎn)品。通過(guò)延伸產(chǎn)業(yè)鏈,提高加工深度和產(chǎn)品的精細(xì)化率,擴(kuò)大高端產(chǎn)品的比例。另外,銀行還可以向更有發(fā)展的煤制化肥行業(yè)進(jìn)行授信。