1月28日，內(nèi)外盤燃料油單邊價(jià)格均受到原油端的影響向下回調(diào)。當(dāng)前驅(qū)動(dòng)油價(jià)的因素依然是多空交織，一方面，OPEC傳遞了堅(jiān)定的減產(chǎn)決心；另一方面，最新鉆機(jī)數(shù)據(jù)似乎預(yù)示著美國(guó)產(chǎn)量的持續(xù)增加。此外，更多不確定性則集中在需求端，昨日公布的中美工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)均不如人意，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求端的擔(dān)憂。當(dāng)前來看，原油供需的天平仍未穩(wěn)定，原油的波動(dòng)對(duì)燃料油單邊價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生大幅擾動(dòng)。就新加坡燃料油基本面而言，由于黑海地區(qū)港口貨物裝船的延誤，2月份抵達(dá)新加坡的套利船貨可能會(huì)再度收緊，對(duì)新加坡市場(chǎng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生支撐，當(dāng)?shù)厝剂嫌同F(xiàn)貨升水、近月月差以及裂解價(jià)差在昨日進(jìn)一步穩(wěn)固。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，當(dāng)前上期所燃料油期貨主力合約FU1905與新加坡380cst掉期1904合約的內(nèi)外盤價(jià)差大概在24美元/噸。與此同時(shí)，F(xiàn)U1905-FU1909的跨期價(jià)差為103元/噸，相較之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差經(jīng)匯率換算大概為167元/噸，內(nèi)盤月差相較外盤月差低64元/噸，F(xiàn)U 59價(jià)差仍有一定的上漲空間。根據(jù)隆重資訊的船期數(shù)據(jù)，目前來看2月份中國(guó)燃料油到港量可能處于相對(duì)較低水平，對(duì)內(nèi)外盤價(jià)差以及FU月差存在一定支撐。   　　策略：中性操作，等待OPEC+減產(chǎn)出現(xiàn)確實(shí)性利好消息；考慮多FU1905-FU1909月差   　　風(fēng)險(xiǎn)：船舶脫硫塔(預(yù)定)安裝數(shù)量超預(yù)期增長(zhǎng)；臨近FU交割時(shí)多頭接貨能力(意愿)不足導(dǎo)致內(nèi)外盤月差結(jié)構(gòu)背離。

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