資深業(yè)內(nèi)人士透露，市場(chǎng)各方極度關(guān)注的成品油定價(jià)機(jī)制改革可能在近期成行，而掛鉤國(guó)際原油價(jià)格將是最有可能的方案。

　　這套最有可能的方案在當(dāng)前油價(jià)高企的背景下對(duì)煉油企業(yè)而言是一定程度的利好，而對(duì)于原油開(kāi)采企業(yè)的利潤(rùn)將形成一定的制約。

　　這一預(yù)期，成為近期為數(shù)不多的煉油上市公司走勢(shì)強(qiáng)勁的原因之一，其中上海石化(600688.SH)幾乎成為除中石化(600028.SH)外石化板塊的標(biāo)桿：去年11月至今,上海石化的股價(jià)幾近翻番，即便如此，昨日最后一個(gè)半小時(shí)的交易時(shí)間，上海石化股價(jià)還從下跌將近3%被大量買盤(pán)快速拉升至上漲5.47%。

  改革如箭在弦

　　國(guó)際原油價(jià)格走高，國(guó)內(nèi)外成品油價(jià)差不斷擴(kuò)大，不斷促使成品油價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整。目前零售價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大到約每噸1500元，出廠價(jià)差為每噸1000元左右。價(jià)差擴(kuò)大導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成品油出口增加，進(jìn)而將加劇國(guó)內(nèi)成品油的供應(yīng)緊張局勢(shì)。

　　多方期待的成品油定價(jià)機(jī)制改革醞釀許久、如箭在弦。“最有可能的方案是逐步與國(guó)際原油價(jià)格間接接軌。”市場(chǎng)各方已經(jīng)對(duì)此形成了較為統(tǒng)一的看法。

　　而在有控制地和國(guó)際原油價(jià)格逐步接軌的基礎(chǔ)上，以對(duì)油田企業(yè)征收類似“暴利稅”的方式補(bǔ)貼煉油企業(yè)、同時(shí)以向采油企業(yè)開(kāi)征類似資源稅的機(jī)制，來(lái)協(xié)調(diào)高油價(jià)時(shí)代各方的利益是一種較為可行的辦法。一位業(yè)內(nèi)資深人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。

　　這一方案一旦施行，將有助于逐步縮小國(guó)內(nèi)外成品油的價(jià)格差距，兼顧生產(chǎn)者、消費(fèi)者的利益，并在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)成品油供應(yīng)的緊張局勢(shì)，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　“如果原油開(kāi)采企業(yè)在原油價(jià)格高于某一程度時(shí)，以部分盈利補(bǔ)貼煉油企業(yè)的虧損，將調(diào)動(dòng)煉油企業(yè)的積極性，緩解供應(yīng)短缺的現(xiàn)象。”一位石化行業(yè)研究員如是說(shuō)，“但這和國(guó)際上一些征收‘暴利稅’有所區(qū)別，類似‘暴利稅’的征收最終將歸國(guó)家財(cái)政，而目前可能推出的方案獲益的將是下游的煉油企業(yè)。”

  “多空”幾何

　　對(duì)上海石化而言，這是顯而易見(jiàn)的利好，但是其利好程度取決于補(bǔ)貼的力度。而對(duì)于中石化，煉油部分所獲補(bǔ)貼可能會(huì)被開(kāi)采需要付出的部分侵蝕。

　　這是因?yàn)橹惺谟蛢r(jià)高企的時(shí)期不僅要將部分盈利補(bǔ)貼給煉油企業(yè)，還有可能針對(duì)國(guó)產(chǎn)原油的漲價(jià)部分被征收特別收益金。

　　“當(dāng)然，上海石化的連續(xù)走強(qiáng)不僅僅是受到了成品油定價(jià)機(jī)制改革這一預(yù)期的刺激，中石化對(duì)于旗下煉化企業(yè)的整合才是其加速上揚(yáng)的主要?jiǎng)恿Α！闭猩套C券研究員董興武指出。

　　除了石油上下游企業(yè)的利益調(diào)節(jié)機(jī)制，以及對(duì)漲價(jià)部分的收入同樣進(jìn)行調(diào)節(jié)之外，建立相關(guān)行業(yè)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制也是有助于緩解成品油供需價(jià)格矛盾的有效方式，如建立民航運(yùn)輸和航空煤油價(jià)格的聯(lián)動(dòng)，又如根據(jù)柴油價(jià)格相應(yīng)調(diào)整貨物運(yùn)輸價(jià)格。

　　國(guó)泰君安研究員侯繼雄認(rèn)為，由于航空公司定價(jià)相對(duì)市場(chǎng)化，可通過(guò)燃油附加稅標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)節(jié)建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，但農(nóng)業(yè)用油可能是相對(duì)難以解決的問(wèn)題之一。

　　當(dāng)然，對(duì)于成品油定價(jià)機(jī)制的改革，也有分析人士認(rèn)為完全可以通過(guò)直接調(diào)整成品油的價(jià)格來(lái)協(xié)調(diào)供需雙方的矛盾，而且近期也有先調(diào)整汽油價(jià)格，柴油價(jià)格暫時(shí)按兵不動(dòng)的傳言。“不過(guò)這類方案和定價(jià)機(jī)制的改革是不是一攬子方案目前還難以定論。”業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。

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