磷化工股業績受負面影響

　　繼4月上旬對部分化肥產品加征100%特別關稅后，財政部日前又宣布，從昨日開始到2008年12月31日，對所有貿易形式、地區、企業出口的部分磷產品，在現有出口稅率基礎上，以出口完稅價格為基礎，加征100%的特別出口關稅。另外，對硫磺的進口環節以及有機化肥的生產銷售等免征增值稅。

　　出口增稅進口免稅

　　根據財政部此次出臺的通知，部分磷產品的出口關稅將分別由目前的10%和20%，變為調整后的110%和120%。調整涉及天然磷酸鈣、天然磷酸鋁鈣及磷酸鹽白堊(磷灰石除外)、磷灰石和黃磷(白磷)等多種磷產品。

　　同時，自2008年5月20日起免征硫磺的進口環節增值稅。硫磺是磷肥生產的重要原料，目前我國硫磺進口依存度高達90%。數據顯示，3月份國內硫磺價格同比上漲252.6%，是目前漲勢最猛的化工產品。

　　財政部還表示，為改善農業施肥結構和農業生態環境，有機化肥的生產銷售等也將免征增值稅。

　　據悉，隨著原油價格高漲，生物能源的開發受到全球普遍重視，引起了本輪化肥價格的暴漲。同時國際磷礦石的價格也不斷創出新高，這直接增加了磷肥企業生產成本。2008年4月國際磷礦石價格為367.5美元/噸，較去年12月135美元/噸的價格上漲了172%，較今年2月190美元/噸的價格上漲了93%。

　　短期內降價可能性不大

　　對于上述政策，市場認為由于硫磺進口環節增值稅本來就不高，因此該政策只能是表明國家對進口硫磺的支持。但對磷產品的特別關稅則將抑制國內磷產品價格的上漲。

　海通證券(600837行情,股吧)研究所最新的研究報告指出，加征出口特別關稅將有效遏制國內磷產品價格的上漲。伴隨著磷礦石價格的上漲，國內磷肥產品也面臨著較大的上漲壓力，雖然此前有4100元/噸的出廠限價，但在磷礦石等成本大幅提升的情況下，國內磷肥企業成本壓力相當大。

　　不過，由于地震對四川地區磷礦開采的影響以及奧運前對礦山開采的嚴格管理，預計短期內國內磷礦石及下游磷產品的價格下跌的可能性不大。

　　光大證券表示，基于國際磷礦石、黃磷價格大幅上漲，中國磷化工品占世界同類產品比重較大，目前磷化工處于景氣攀升狀態，磷化工仍然值得投資。風險在于國家對下游其他磷化工品（如三聚磷酸鈉）的進一步征收關稅。

　　影響上市公司業績

　　受該政策影響，昨日相關化工股全線重挫，興發集團(600141行情,股吧)（600141）、澄星股份(600078行情,股吧)（600078）分別跌6.34%和7.57%，*ST馬龍（600792）停牌。

　　興發集團昨日發布公告稱，公司沒有磷礦石出口業務，2007年黃磷出口收入占營業收入的0.44%，2008年1－5月僅有約200噸黃磷出口業務，因此本次關稅調整對公司直接影響較小。但由于加征特別關稅會導致出口量減少，國內磷礦石和黃磷供應增加，可能會造成國內磷礦石和黃磷價格走低，會對公司業績帶來一定的負面影響。

　　不過，該政策對黃磷生產銷售較多的*ST馬龍和澄星股份將造成較大影響。公開資料顯示，*ST馬龍去年黃磷營業收入為127952.9萬元，占主營業務98.18%；澄星股份（600078）去年黃磷營業收入為28526.0萬元，占主營業務13.11%。