生意社06月21日訊
6月20日由大連商品交易所(微博)主辦的焦煤分析師培訓班在北京舉行，近400位來自全國各地的期貨公司分析師參加了本次培訓班。
中國煤炭資源網總經理劉葆在培訓班上對焦煤市場供求和價格走勢做了介紹，她表示主焦煤仍然處在賣方市場，雖然目前的情況不樂觀，但是總體供求狀態是趨于緊平衡，整個主焦煤的量，因為在全世界范圍內的量是屬于稀缺狀態，所以，主焦煤市場仍然是一個緊平衡的市場。目前的市場不是很樂觀，與我們鋼鐵行業運行、整個經濟運行息息相關。
以下為發言實錄：
焦炭在全世界范圍內來講，中國占有的比例目前已經達到60%以上，亞洲總占比64%，中國是權重第一大國。主要的產區是亞洲、歐洲、獨聯體，這三個產區的焦炭比例占到全球焦炭比例接近90%，而且亞洲市場的焦炭逐年比重在上升，俄羅斯區域也有小幅上升，相對來講歐洲地區的焦炭產量逐漸在下降。
全世界去年的生鐵產量接近1.12億噸水平。因此，強勁的需求拉動了焦炭產量猛增，全球去年焦炭產量達到6.4億噸左右。在這個狀態下，全球最大的焦炭生產廠家，中國可以說是總量第一，但是最大的焦炭的應該是英國的安賽樂·米塔爾，其次是日本的，中國的安本鋼和中國的上海寶鋼也是名獵犬世界的十位以內。
中國出口市場的情況，在前十年是屬于非常好的時間，在這段時間全球焦炭貿易總量的50%是由中國占有的，最高峰在1500萬噸的水平。目前由于國家對出口關稅歷年的調整，使焦炭的出口量基本上接近最底部，目前的水平每年在300萬噸。焦炭的出口關稅從過去2003年的出口退稅到目前出口要征收40%的關稅，這個市場基本處在萎縮的情況，我們預計之后對焦炭的出口仍然屬于一種限制，因為它是“兩高一資”的產品，我國不鼓勵這個產品的出口，這樣來看焦炭目前是只以供給中國市場為主流的，出口價格也會隨著國際市場出口價格進行波動，不作為主流。
世界焦煤情況
從儲量來講，最大的焦煤儲量國是俄羅斯，俄羅斯基本上占有1/2的世界煉焦煤的資源儲量，中國在這個儲量中占1/3，居世界第二，其次是美國、英國、波蘭、澳大利亞、南非等國，我們從整體的資源儲量是這樣的情況。但產量情況略有不同，中國煉焦煤是第一主產國，是最大的一個焦煤產量國，我們可以從圖例中看出，從2004-2009年期間，中國產焦煤接近20億噸水平，澳洲是目前世界上出口最多量最大的焦煤生產國。我們看一下出口國的情況，澳大利亞所有的出口總量(包括動力煤)現在說焦煤，焦煤的出口量是世界第一，其次是美國，然后是印尼、加拿大、中國。中國在2008年之前焦煤有一定量的出口，但目前來講基本上焦煤接近于零的狀態，很小的焦煤出口量，主要出口的標準還是以動力煤為主，而動力煤的量也不是很大，這是整個全球的焦煤貿易情況。
市場情況
冶金煤供求，主焦煤仍然處在賣方市場，雖然目前的情況不樂觀，但是總體供求狀態是趨于緊平衡，整個主焦煤的量，因為在全世界范圍內的量是屬于稀缺狀態，所以，主焦煤市場仍然是一個緊平衡的市場。目前的市場不是很樂觀，與我們鋼鐵行業運行、整個經濟運行息息相關。我介紹一下中國最主要的幾個焦煤的供應國，首先是澳大利亞，現在涌上來的量逐漸在增多的還有蒙古。最大的三個國家是澳大利亞、蒙古和俄羅斯，目前最多的，今年以來蒙古的焦煤已經上升到了第一位，而澳洲的焦煤量相對減縮，俄羅斯屬于量相對比較平穩的在中國供應的情況。我們看一下澳洲的主要品種，我們說國際上叫做硬質焦煤，它是一個硬質焦煤非常優質焦煤的主產國，它給中國供應的焦煤品種主要是以主焦和半軟的1/3的焦煤，它的焦煤質量比較好，中國大的鋼廠都用過澳大利亞的焦煤，而且它低灰低硫粘結比較好，是中國不可或缺的焦煤的來源。由于國際貿易，一船煤中國的量價各方面在某種程度上都可以做到相對穩定，所以談成一筆就可以是一船達到幾萬噸，甚至十幾萬噸，一次性簽約可以簽成一個季度供多少，所以就這樣相比量比較小，又受鐵路運力限制的其他一些國內的煤礦供煤情況，在焦煤比較緊的情況下，這個煤是非常受歡迎的，所以煉焦煤市場中澳洲焦煤占到非常重要的地位，而且它的煤質和蒙古的煤不能相提并論，雖然蒙古煤現在的量在增大，但是就品質而言，蒙古煤的煤質和澳洲煤的煤質相比在粘結上、對焦炭的成形上，包括熱反應強度下來都有不及之處。但是有一點，中國的鋼廠或者是焦化廠有所不能接受的就是它的價格非常高，當然目前的情況不是太好，但是好一點的澳洲焦煤拿不到貨，雖然中國目前港口上有一些貨，但都是去年的，或者是好幾個月份之前的貨，但價格仍然在中國的港口上有1500- 1600元左右的報價，因為焦煤是一種容易產生變質的品種，它和鋼材不一樣，所以一個月、兩個月、三個月左右的時間指標就會下降，這樣會喪失一些焦煤優質的品質，因此價格就會繼續下跌，整個國際的價格是235美元長協價，二季度跌到210美元的水平，但市場的價格其實比長協價仍然要低8-10美元的樣子，所以今年國際煉焦煤進口到中國市場，基本上很多不是賺錢的，而是賠錢的。但是澳洲的焦煤相對會好一點，因為它給中國的量是比較低的，我們知道我們和日韓爭澳洲的焦煤，當日韓消化不了的焦煤會以散單的形式進入中國，但中國的鋼廠如果直接和澳方煤礦商定一個價格的時候，會比長協價要低，具備一定的優勢，目前情況不是太好，但是澳洲的焦煤相對或缺，近期價格還有一些上漲，不大好拿，應該講在225美元長協價之下，到中國口岸應該在235-240美元的水平，這是我們講的最好的澳洲焦煤。剛才我講的這個市場是主焦煤的市場，也是和我們要上市交易的這個品種比較貼近的市場。
我們再看蒙古的焦煤，它的特點是灰低、硫低，但是粘結稍微差一些，一般品質在75-80的粘結，和澳洲的煤沒有可比性。但是它有一個優勢是價格比較好，但是我說的是近期的情況不是很樂觀，因為蒙古的煤之前在貿易形勢上有很多不確定性，在國際貿易的交易方面具有一定的風險性，那么這來源于蒙古國對于中國的一些政策不穩定性，但是它的煤的量，去年到今年來說，有了比較大的增長，這個煤進入中國，主要銷往中國北方的鋼廠和焦化廠，河北一帶都摻配一些它的煤，目前包鋼、首鋼、河鋼等北部焦化廠都用。它的貿易途徑是內蒙的三個包頭的三個口岸進入中國市場。有兩種形式，一種是原煤的形式，直接運到中國包頭分布的一些洗煤廠入洗，之后再由鐵路，鐵路比較少，主要是神華有一部分鐵路計劃，其他的公司基本上拿不到，這個煤通過包頭汽運到山西、河北包括到東北，有的到天津港(600717，股吧)、津唐港下水走南方市場，它的量是逐步增長的，但是目前的情況也是市場遇到了困境，有的企業去年拿到了比較大的這種出口份額，到目前為止這些大的企業有一些焦煤是存在自己手里了，所以也是賣不掉，市場相對疲軟。因為我上周在包頭和那里的企業做一些交流，目前不是價格的問題，并不是說跌價就可以賣，而是屬于沒有成交，有價無市的情況，再跌的可能性已經沒有了，因為原煤加了很多道，比如說海關整個費用帶轉運，坑口再加上，下來已經700多了，再賣到700多就是賠本了，再跌是沒有可能性了，但是不跌也沒有成交，所以目前的情況不是太好。但是北方的鋼廠和焦化廠還是要用的，只是量非常低，價格可以說是供大于求。這是蒙古的情況。
俄羅斯的情況比上述兩個國家更差一些。俄羅斯往中國主要輸出的不是我們說的這兩個品質的焦煤，它是屬于一種瘦煤，屬于焦煤中，但是它的揮發份特別低。我們鋼廠有配九配十，基本上前年往中國走的就是配十，這個煤的特點是灰相對高一點，粘結也不是特別好，一般在70-80間，但是它有一個非常大的有點是揮發份非常低，在20以下，這樣一個揮發份屬于中國的稀缺煤種，如果揮發份在20以下粘結在70-80間的，山西有臨汾有，呂梁也有一定的量，但是在別的地區就基本上很罕見了，所以這個煤一直在中國賣得非常好，2008年國際金融危機以后，這個品種從2009年3月份進入中國，而進入中國以后，一直是以直接零售的形式一季度一個價，當時日韓還沒有定季度長協的時候他們就以這種模式，當時是做到了2010年300萬噸，2011年在中國的進口量猛增，當時計劃做了800多萬噸的量，最后可能有400多萬噸的量引入中國，但是去年的煤大部分是賠錢了，因為它的價格在中國的鋼材價格7月份、8月底下跌以后一直都沒有漲過，所以焦煤價格在這個階段中，都是一個相對弱的市場。這主要是俄羅斯的焦煤情況。
其次，我國還有美國的焦煤。美國的焦煤之前涌入中國市場的不是主焦煤，主焦煤非常少，非常難得見到，近期國際市場非常差的情況下，有很多非常好的煤報盤報回來，也有銷售，但是接盤非常的謹慎，這個煤在2011年上半年之前非常少見報盤非常稀缺，它的品質指標性非常好，但是用起來比澳洲煤稍微差一點，這個煤的揮發也在20之下，整個焦煤的品質還是不錯的，這個煤目前的價格比澳洲的焦煤低上10-15美元，在中國的CRF到岸價可以報到195-200元，當然可能這個價格有的企業接起來還是覺得慎重再慎重，因為近期的市場狀態，6月份焦煤還沒有見底，所以這個煤交易差一些。但是眾多的美國焦煤之前都不是一個煤種，之前都是大量的高硫肥，實際上不能叫做高硫肥，因為它的Y值不到25以上，這些煤主要以氣煤氣肥煤的形式進入市場，在我們的日照港(600017，股吧)、連云港(601008，股吧)都有庫存，曾經押港非常厲害，目前也有押港，稍微差一點的在37以上的氣煤，因為它的Y值不到25，這個煤有的硫高一點，有的硫低一點，高硫更加賣不動了，低硫在1100元，再報回來的新盤，這個煤還不到1000元的水平，所以可見國際市場目前還是比較差的。去年國際煤價跌幅比較大，美國的煤跌幅達到20%左右。這是國際煤和中國進口煤的市場情況。
剛才我主要說了兩種煤，一個是主焦煤。國際市場主焦煤情況稍微好一些，屬于緊平衡，未來三年它的價格屬于底位。但目前噴吹煤和半軟焦媒比較差，國際上說的硬脂煤，它的半軟就是三分之一和氣煤品種，在中國和世界范圍內都是供過于求的，所以這個價格仗的是最大的最激烈的價格仗，中國的主產就是氣煤的品種，在中國港口日照港非常方便，接貨非常順暢，所以在中國壓了很多煤，包括1/3半軟焦煤的壓煤非常大，已經對中國市場形成了沖擊，這是中國半軟焦煤一直都供過于求，價格會繼續下跌。
我們看一下出口關稅合進出口關稅，中國目前來說進口沒有關稅，關稅都是執行最低標準零，進口市場是零，最低標準，出口征收15%的關稅，這是限制中國一次性能源和稀缺品種出口的一種政策。基本上這幾年沒有什么變化，2008年到現在都是這樣執行的。量方面，我們說進口量，中國在2011年全年煉焦煤進口量4500萬噸的水平，前年也在4700萬噸的水平，基本上這兩年的狀態相對來講都算是平穩的。但是去年做生意的人不如去年做生意的人賺得多，因為去年的市場是比較差的，進來很多人是賠錢的。
總體來講，中國煉焦煤的貿易量接近10億噸的水平，與國際上接近5000萬噸水平并不是非常大的，它的比重占到百分之幾，雖然只是這樣一個量，但是它對價格起到了的撬動作用，因為直供鋼廠它對中國貿易參與程度所引起的反應是比較大的，而且它直供鋼廠，中間的過程是縮短的，可以講價格相對透明。我們說國際市場這部分資源涌入中國市場，正好為中國焦煤市場填補了缺口，填補的缺口就在華南華中這一帶。因為我國焦煤主產區在山西，山西占有60%的品種，煤種齊全，而且內蒙這一帶有肥煤，河北還有一些肥煤，但是量都不大，這樣的情況北煤南運是我們過去一直走的通道，北煤南運經過的鐵路運力限制，所以整體華東地區的量目前如果由進口煤來補缺，當然對市場價格形成了比較大的影響，雖然量不是很大，這是一個情況。
進口煤在中國市場內會有多大持續的可能性呢？我們認為這個門打開了，就會有持續的量，而且會隨著價格的波動，隨著國際焦煤品種涌入中國市場之后，將中國的煤炭價格變成了一個國際的杠桿，所以中國的煤價現在對于世界的影響程度也是非常大的，所以它其實變成了一個國際的標準，屬于國際性的一個貿易品種。我認為焦煤期貨上市交易，進口煤這塊是不可或缺的主流力量，他們應該參與，如果參與的話對我們這個市場的活躍程度非常有好處。因為焦煤本身，國際進口煤本身就是一種期貨合約，它是一種遠期合約，一般訂貨到直接交易再到拿到貨也有三個月左右的時間，所以這樣一個時間內無法避免風險，這是焦煤貿易企業最難把握的事情，目前看好市場，然后定到了9月份交割的貨，這時候價格出現比較大的波動，對市場和個人企業的風險是非常大的。這一塊正好符合我們期貨所能規避的風險，我們認為這塊應該是比較活躍的，如果他們能參與相對會活躍。這是我說的國際情況。
政策
因為2011年開始，從2010-2011年之間，所有的礦產品，2009年、2010年、2011年這三年所有的大宗產品，包括礦產品和焦煤這些資源類產品都出現了較大的波動，甚至包括鐵礦石的利潤曾經一度非常高，這種狀況下，各國都采取了這樣一個措施，都對資源稅開始了一些規劃，這個資源稅將來開始實施會直接轉嫁給買方，直接變成價格的增加，放在買方手里去承受和消化這部分的價格，這也是將來支撐煤炭價格硬性上漲的一個重要因素。
第二部分中國焦化行業運行情況
首先看焦炭供應情況。中國2010年焦炭產量是3.47億噸，但是焦炭產能當年達到4.9億噸，3.5億噸到4.9億噸，它的產能的釋放率，我們可以看到是相對低的。2011年的情況，產量是4.28億噸，產能接近5億噸，2012年預計我們的產能可能在5.4億噸的水平，產量按照預計走，全年應該在4.6億噸的水平。我們分析一下前五個月焦炭生產情況，總體是1.8億噸，同比增長是5.2%，比整體去年平均增長減一半，去年整體增長在10%，其實這幾年以來，整體都是10%的增長。目前的增長，前五個月的狀態是有所減緩。4月份焦炭產量3763萬噸，5月份是3847萬噸，環比仍然是增長的，這與我們鋼產量的數字也是吻合的。
我們看整個焦化行業的供給情況，山西、河北、山東、內蒙、河南、遼寧六個主產省份，它的產量占到60%以上，目前產量占到20%左右，相比前幾年的份額逐年在下降，但目前趨于穩定的情況。
當然山西的交談受山西煤炭資源整合等情況影響，近年它的采購焦煤的價格甚至超過了省外價格，這也是山西交談企業一直覺得本身是所在資源大省卻拿不到比省外更優惠的價格，這實在是一個悲哀，所以焦化廠一直在和山西政府共同探討如何解決這個問題，來降低焦炭企業的生產成本。
鋼鐵企業在整個焦化的產能情況是逐漸增加的，目前的情況是三分之二是獨立焦化廠，三分之一是鋼廠的焦化廠，但后續的情況，如果鋼廠能夠解決煤炭來源的問題，越大的鋼廠焦炭的產能要增加的，據我們了解好幾家大的鋼廠都在擴大它的焦化的產能。實際上近年來山西主要的焦煤集團，它的煤給鋼廠的直接供量要大于給直接焦化廠的供量，應該講越是大的鋼廠有實力和話語權拿回來量價齊優的焦煤，這種情況下對于解決它的上游問題，解決它的焦炭成本的問題有好處。但目前的情況，這種情況不容樂觀，舉個例子，比如說鋼廠現在它拿到是焦煤集團的焦煤，目前焦煤集團很不愿意跌價，當然這個也要適應市場的需求，一般大企業的調價會比市場要慢一個節拍。所以，這個情況下，焦煤集團的量還要保證，鋼廠為了緩和關系還要拿這一部分大的量，而且價格要高，所以近期的情況對他們來說不如小鋼廠轉型轉身比較靈活，因此他們的成本不會馬上降下來，但是他們有可持續供的煤，這方面它們是占有優勢的。
我們看一下焦炭的消費情況，當然這和中國的粗鋼產量情況是一樣的。最大的消費省在河北，河北是第一大鋼產量地區，其次是山東、遼寧、江蘇、山西、湖北、河南這些焦炭的消費地，河北是中國第二大省，本身它的焦化產量也是比較高的，剛才我說到了焦煤最大的產量是津唐港，目前是外煤300多萬噸的庫存高于內貿煤的庫存，內貿煤一是受鐵路運輸的限制，同時國內市場也非常不好，所以這里國內貿易焦煤庫存反而低，國外庫存在焦煤港堆積如山是非常多的，也非常大，這是焦煤的第一個外貿交易港。當然是因為河北是消費焦煤的第一大市場。
我們看一下高爐大型化的問題。鋼廠的高爐大型化是為了解決他們的能耗問題，解決它的單位生產一噸鋼，煉一噸促鋼降低它的能耗，越高的爐型它的能耗越低。但是我們如果看到爐高了，對焦炭的質量提出了更高的要求，那么這個要求，焦炭質量如果好，如何解決這個問題呢？又給焦化廠帶來了問題。焦化廠一是要通過配煤，增加主焦煤和肥煤的比例來迎合這個，產出更高質量的焦炭。另一方面，它要通過自己自身的焦爐大型化，所以，焦化廠的焦爐越高，產出的焦炭越符合鋼廠的要求。所以，焦化廠一直在淘汰落后產能，4.3米以下的焦爐已經不準使用，重建的焦爐要在5.5米，最少在5.5米之上的焦爐才能夠準許投產。第三方面，當然是用普通的，比較稍差的一點的煤，通過搗固焦的形式來加大密度和強度。
我們看產能，全國目前600多家焦化廠，前50位的焦炭產能基本在200萬噸之上。當然我們看一下，擁有200萬噸最高的比例全部是鋼廠焦化廠，基本上獨立焦化廠是擠不進來的。再看一下產量的問題，產量與此趨同，但是前50位的產量正好和前50位的產能對比，但是是100萬噸以上的產量，所以目前焦化的產能過剩問題非常嚴重，產量的釋放率，我們說產能利用率應該全國的水平在70%。我們集中看一下400萬噸的屬于比較少，占到1.36的水平，300萬噸在2.6的水平，200萬噸在5.43的水平，100萬噸基本上可以和100萬噸以下的占了主體，所以焦化行業集中度低，它的話語權就弱，它和鋼廠之間的議價就不強勢。目前山西正在進行焦化產能整合工作，現在已經開始具體的規劃，哪些廠要被兼并，哪些廠要被淘汰，整個山西規劃了七個焦化工業園區，會產生1000萬噸以上的焦化產區3個，剩下的是500萬噸的7個，全球最大的除了安賽米塔爾就是1000萬噸、200萬噸的水平了。這樣集中采購和解決煤炭的來源問題，都可能對于焦炭的盈利起到比較好的效果。還有一個策略是化產并舉，產業鏈繼續延伸，延伸的產業鏈，比如說化產品品種非常多的，而且做的深厚的企業可以反過來解決焦化企業，解決它的上游的化產品的源頭問題。我們很期待山西這樣一個結果，目前山西的焦化企業在生產的有168家企業，目前按照規劃會整合到40家企業左右，那么在這里，就屬于目前比較提倡的熱回收焦爐，混合清潔焦爐，可能不會作為被整合的主體，它們會被保留。我們可以想象，如果整合成功的話，40家焦企的議價權包括市場占有比例會增大，山西如果做了這樣一件事情，那么其他的省份，我們說一些小型的焦化企業的生存空間就會減少，優勝劣汰焦化行業會在這幾年之中完成它的整合過程。焦化產能的利用率，在這里就簡單說一下。
焦炭價格的漲跌
現在焦炭期貨已經上市交易了，我們說從近幾年的價格波動可以看到，它有非常大的波動，最高價位3250元，這是上海焦化廠的價格，這個價是2008年8月份的價格，到2008年金融風暴，到12月份的時候，最低跌到了1000-1100元的水平，2/3的價格被砍掉，價格波動非常大的。價格波動就是這樣的情況，緊接著在2009年年初3月份這個價格又上漲到了1700-1800元，春節前有上漲到1900元，這個價格波動非常大，作為焦化企業來說，鋼廠來說是庫存高位還是低位，他們自己如果對這方面有一些研究的話，可能會回避掉這個價格的風險。因為這里面肯定是一個庫存的問題，如果在低價位有一定的庫存，會回避掉價格上漲帶來的風險。
影響焦炭價格的因素，還有一個是它的季節性需求。我們看價格走勢圖，對它的高峰期進行分析，其實很多高點上，基本上都是價格的需求，基本上是供需的季節性高峰引起的。比如說，春節節前要庫存，9月份、10月份焦煤市場開始回暖，基本上每年這個時候不會跌，但是不是一定漲呢？這兩年也有點違背之前的一些規律，因為畢竟有一些進口煤進來，國際市場的情況和中國市場的情況結合起來，我們才能做一個準確的判斷。應該講一般的季節性需求需要鋼廠做一個庫存，因為冬季耗煤開始的時候，鐵路的運力相對緊張，這時候可能有一些鋼廠、焦化廠為了保證煤源會加大一些庫存，價格會被買漲，我們說這種季節性需求會影響價格的漲跌。
和焦炭關聯度最大的就是焦煤的價格。我們看一下曲線圖，有時候焦煤和焦炭的價格是伴行的，甚至有時候焦煤的價格比焦炭的價格還要高，這種情況說明了焦煤的稀缺性，尤其是優質焦煤的稀缺性。我們看一下這三個趨勢圖，最下面藍色線是鐵礦石的走勢圖，上面分別是鋼材和焦炭，鋼材和焦炭價格走勢更為貼近，說明目前鋼材價格下跌直接能夠壓縮的成本，鋼廠直接能夠打壓的就是焦炭的價格，因為焦炭的產能過剩。
這張圖是煤和焦、噴吹煤和鋼材價格的表。有的人可能對噴吹煤不了解，簡單介紹一下。因為焦煤是作為煉焦的原料，噴吹煤作為煉鋼的原料，直接供給鋼爐，它用于提高爐溫，有的鋼廠也可以用油氣去代替噴吹煤，但是噴吹煤在中國的原料非常普遍，比如說瘦煤、煙煤和無煙煤都可以做，所以噴吹煤有比較廣泛的資源基礎，這個煤隨著價格波動性的程度不大，但目前市場也是成交比較清淡。我們看一下煉焦煤在焦化中的成本，目前1/3的煤，我們原理上這樣配，實際上很多焦化廠都不是這樣配煤，有的是6種配煤，有的甚至是8種，他們用多種煤來配，最終達到的指標可以符合原料的比例就可以。我們算一下一噸焦炭現在焦煤的成本應該在1800元朝上，1800這個比例是拋掉人工占比90%，焦炭的出廠價目前是1700-1750元(山西的情況)，再加上焦化廠有100元的收入，比如說焦油、粗苯賣掉，尾氣發電這樣下來能夠彌補100元，最后焦化廠能夠虧損掉多少呢？當然這個比例是不一樣的，有的焦化廠剛打平，但是多數的焦化廠是賠30-100元居多。所以，“化產并舉”，不是說它的一級產品、煤焦油粗苯就賣了，賣了等于白干，繼續延伸它的產業鏈才有可能盈利。
目前港口的情況，天津港庫存15號是175萬噸，連云港是29萬噸多，日照港12.8萬噸，基本上還是往上漲的情況，這個漲幅雖然不大，但是天津港的庫存有加大的趨勢。獨立焦化廠平均庫存的區域分析，華東的庫存是最低的，其實華東庫存低，它將這個庫存轉嫁到港口，因為它們交易的話，可以拿到直接下水的焦炭，所以華東地區的鋼材價格直接調整，可以將它的焦炭庫存往下壓。目前來看，哪個地方的庫存較為正常呢？應該講是山西和華北的庫存較為正常，它們把庫存往港口轉嫁了。
5月份整個焦炭是普遍下滑的月份，焦炭價格集中在5月份下調，其實之前幾個月都在調，但是都沒有超過5月份的跌幅，所以整個來講，因為5月份的下跌也有原因，5月份很多市場的煉焦煤的價格也在下跌，煉焦煤價格下跌了，焦化廠的焦炭價格失去成本支持，也在加大跌幅。6月份的情況，應該講焦炭會怎么走呢？我們認為6月份相對5月份要好一點，部分沒有跌到位的會進行一些補跌，其他的還會弱勢盤整，還會有跌的空間，但是這個空間不會太大，不會有像5月份的跌幅，焦炭是這樣的走勢。
我們總結一下現貨焦炭價格影響的因素，就是我剛才說到的這些面。鋼鐵行業大概說一下，我們略過了。為什么說鋼，因為鋼直接影響的就是焦煤的采購，就是焦炭的生產。所以，鋼材上游的問題比較差，需求增速下滑這是整個上半年的一個走勢，都是這樣的一個情況，包括5月份相繼出臺了各種國家調整貨幣政策，調整了各方面宏觀的刺激的，保穩定的一些政策調整，可能會在6月底鋼材價格見底，7月份預計會緩慢回升，但是不會有非常的牛市。整個鋼材的情況，這兩天還不是太好，還在下跌，應該講還有一個過程。
中國的焦煤市場
中國的焦煤從整個的儲量情況來看，華北和西北是占比最大的兩個部分。這也是決定了華北和西北將來仍然是焦炭的主要供給區。儲量的分省情況，山西是目前查明儲量中最大的省份，山西焦煤四個品種的煤都比較齊全，主焦煤最好的也在山西，山西的呂梁，山西的臨汾、長治慶元這一帶都有中國最好的焦煤。
它的這幾種焦煤的資源比例，其實焦炭成形最主要的肯定是焦煤，就是我們說今天要上市交易的這個品種。鋼廠用主焦煤基本上都要達到30%以上的水平，因為鋼廠配煤基本上是4到5種的水平，它不像焦化廠那么多。但是焦煤的比例并不是很樂觀，它的比例23，氣煤和肥煤，肥煤的比例也不高，在我國比焦煤還稀缺，肥煤在山西的晉中、靈石、呂梁，山西的主產區是這兩個區，河北也有，當然這個都有一些，還有內部的烏海有比較好的中國的焦煤資源，但是相對來說肥煤是較缺的。還有氣煤和1/3煤他們在中國的儲量是非常大的，基本上占到了一半45%。瘦煤的比例相對低。這就是一個矛盾，因為瘦煤在配焦中是降低揮發份的，而氣煤和1/3煤的揮發份非常高，煉焦的時候，整體煉出來的焦炭的揮發份應該在1.2或1之下是比較好的，當然目前有各種配煤的方法，包括無煙煤用非常好的氣肥煤去配也可以用來煉焦，這時候都可以不用主焦煤，當然無煙煤現在也很貴，整個下來，不管怎么貴，焦化廠的日子都不太好過。
我們看一下，最多的和最少的瘦煤是用來配的，所以我國其實更缺瘦煤，這也就是說俄羅斯的配主焦賣到中國比主焦煤高到100-200元的原因所在。
整個前四個月煤炭產量情況來說，同比都是增長。山西包括在煤炭資源整合以后，現在產量相對穩定，春節之后到目前，可以說產量都是保持增長。我們看一下山西的水平，也是同比增長。我們看一下4月份煉焦煤的表，供應量小幅增加，需求量下降，可以從這個角度來講，整體煤炭行業上半年供大于求，固定資產的投資情況，我們看一下，在去年年底12月份是最低點，到今年4月份之前煤炭行業的固定資產有一個很大的反彈，這說明產能在3、4月份包括之后還有可能進一步釋放，如果市場轉暖的話，還有可能進一步釋放。現在煤炭賣得價格確實不好，這是2007-2012年煉焦煤的走勢圖，2008年是一個高峰，2008年山西賣到了2400元這么一個高位，之后基本上在1500元，目前仍然在1400-1500元的水平，1500-2000元之間，這三年都在這個區間波動，當然2000就是比較好的澳洲品質的焦煤，在中國賣到了2000元的水平。
這是現在的波動情況，主要的企業我們說一下他們的調價。今年以來，主要的焦煤企業經過了兩輪調價，第一輪在4月份，3月底決定4月份二季度價格的時候有一回大的調價，這個調價以山西焦煤集團為主導，將所有品種的價格下調幅度在50-80元，其實當時它的調價，它的好的品種較為暢銷的品種并沒有太大的下調，因為上半年整體來說，每個月都在30的價格往下跌，這是市場內的走勢，整個進口煤跌了200元錢，所以它的價格沒有調到位，才引起了5月份的時候和鋼廠之間的一些解決合同方面的問題，雖然出了一些量價的，我百分之百兌現我的長協合同的時候，我的價格就要跌多少，還要保證回款率是百分之百，像它這樣一些措施，根本上沒有扭轉它的焦煤銷售差的情況，相反激起了部分企業的不承受，相反武鋼寶鋼都在進行協商。直接定的是第二輪調整，就是6月份，我們這個月開始執行的，可以說3月份有一個焦煤集團調價的意向，但是沒有調到位，但是也帶動了國內一些企業，包括龍煤、平煤和河北的做了一些調整，包括兗礦等都出現了一些調價，但是沒有調到位，在5月底和6月初價格出來以后，整個山西的調都到了100元這樣的水平，山西肥煤也超過了100元，其他的各個品種都普遍下調了，還出臺了一些量價優惠的措施，但是這個調價之后的成交情況仍然不是很樂觀，所以目前不是調價的問題，是需求的問題，是沒有需求，沒有需求的增長點可言。那么產能又大，淮南、淮北、徐州、兗礦、神華都有價格下調的措施，也都有出臺量價優惠的一些政策。
2012年和去年同期進口煤價格的同比表，這個表中可以看出，美國的主焦下跌到28%，氣肥煤16%，外蒙的1/3煤是11%，主焦煤的跌幅5%，從這里可以看出，基本上都在20%左右，相對小一點的還是蒙古的主焦煤，因為蒙古的主焦煤受他們成本的限制，因為蒙古煤的市場之前是很賺錢的，去年的量增起來了，很多企業涌入做這塊貿易的生意，結果大家打的就是價格仗，這個價格就沒有隨著國際市場的變化而太大的增長，基本上是這個水平。但是去年今年跌下來，跌幅也不是很深，但是交易是清淡的。整體就是這樣的情況，庫存上漲，價格下行，這是整體的趨勢。
