3月30日,俄羅斯總統(tǒng)普京和美國總統(tǒng)特朗普通話,雙方同意就石油市場狀況舉行聯(lián)合磋商,雙方一致認為,當(dāng)前的油價不符合雙方的利益。美國急于干預(yù)原油市場,是因為當(dāng)前美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)正處于最為艱難的時刻,可以說是命懸一線,為數(shù)眾多負債累累的開采企業(yè)已經(jīng)進入破產(chǎn)倒計時。
真可謂此一時彼一時也。回顧美國頁巖油發(fā)展歷程不難看出,頁巖油氣產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)決定了其高度依賴債務(wù)融資和市場投資者的風(fēng)險偏好。美國頁巖油氣開發(fā)熱潮始于2008年,當(dāng)年7月份石油價格高達每桶145美元。正是在這個巨大的泡沫刺激下,形形色色的投機者蜂擁而至,由此形成了頁巖油氣開發(fā)第一輪熱潮,從2011年到2014年是美國頁巖油氣的繁榮期。
華爾街的銀行家們也鼓動投資者加入頁巖油氣產(chǎn)業(yè)盛宴,對能源開發(fā)公司發(fā)行風(fēng)險更高的債券趨之若鶩。摩根大通的分析顯示,過去18年里,能源公司是華爾街最大的垃圾債券發(fā)行者之一,同時也是最大的垃圾債券借款人。這場借貸狂潮也助推了2014年美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)繁榮,甚至還幫助眾多開發(fā)公司躲過了沙特發(fā)起的價格戰(zhàn)攻擊。
好景不長,2016年1月20日,油價跌至每桶26.55美元的13年低點,當(dāng)時造成208家北美生產(chǎn)商申請破產(chǎn),涉及總計1217億美元的債務(wù)。但在華爾街的支持下,危機中幸存下來的開發(fā)公司發(fā)行債券仍占垃圾債券市場10%以上。
不到一年時間,油價又回升了。2017年10月份美國西得克薩斯輕質(zhì)油(WTI)每桶價格達到76.58美元,由此開啟美國又一輪頁巖油氣開發(fā)熱潮。2018年11月份,大量美國石油充斥市場,庫存升至4.32億桶的5個月高位。由于供應(yīng)過剩,油價開始走下坡路。由此可見,頁巖油氣產(chǎn)業(yè)短短數(shù)年間高速發(fā)展,幾經(jīng)沉浮,世界大宗商品市場交易價格變化決定著頁巖油氣產(chǎn)業(yè)的繁榮與蕭條。
目前又是一個輪回。穆迪公司數(shù)據(jù)顯示,北美石油勘探和生產(chǎn)公司有860億美元的債務(wù)將在2020年至2024年期間到期,管道公司還有1230億美元債務(wù)將在同一時間點到期。據(jù)路透社報道,切薩皮克能源公司有1.92億美元債券將于今年8月份到期,該公司負債高達90億美元,現(xiàn)金鏈幾乎斷裂。數(shù)以百計的小企業(yè)日子更難過,預(yù)計320億美元的債務(wù)即將到期,這些投機性投資多半要打水漂。
現(xiàn)在,頁巖油氣開發(fā)商一邊祈禱價格戰(zhàn)趕快結(jié)束,一邊要求美國政府出手搭救。但是,政府增加石油儲備并不能解決根本問題。美國頁巖油氣行業(yè)估計要忍受暫時的崩潰。也許唯一的希望在于等待疫情結(jié)束,等待世界經(jīng)濟復(fù)蘇。假以時日,美國頁巖油氣生產(chǎn)商或許將再次回歸。
不可否認的是,美國頁巖技術(shù)革命改變了世界能源格局。一個巨大的產(chǎn)油區(qū)在資本力量的推動下以驚人的能力迅速應(yīng)對價格變化,并隨著時間的推移縮減成本,打破了傳統(tǒng)油氣行業(yè)的盈利模式。美國供應(yīng)增加不僅僅打破了石油市場價格形成機制,頁巖氣對天然氣行業(yè)的影響更大。如今,美國液化天然氣出口已經(jīng)為全球價格設(shè)置了一個有效的上限。此外,在世界各地,風(fēng)能和太陽能發(fā)電成為越來越受歡迎的選擇。當(dāng)然,這種改變不會一蹴而就,石油和天然氣的末日不會馬上來臨。盡管如此,碳氫化合物作為一個利潤豐厚產(chǎn)業(yè)的終結(jié)依然可期。
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