????原文來源：中國證券報(bào)
????“去年11月開始參與原油交易，到現(xiàn)在這三個(gè)月收益還不錯(cuò)。眼瞅著布油價(jià)格恢復(fù)到疫情前的水平了，是獲利了結(jié)還是乘勝追擊？”原油投資者老張陷入了困擾。
????近期，國際油價(jià)加速上行。ICE布油期貨主力合約價(jià)格于2月8日收復(fù)60美元關(guān)口，2月9日亞市盤中升至61美元上方，恢復(fù)至去年1月疫情前的水平。
????分析人士稱，近期主要產(chǎn)油國宣布延長減產(chǎn)時(shí)限、全球范圍內(nèi)的新冠疫苗接種，以及美國1.9萬億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃即將落地等多重利好集中釋放，增強(qiáng)了市場對于原油需求抬升的預(yù)期，從而刺激油價(jià)上漲。
????重回疫情前水平
????近期原油市場行情一片向好。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月9日亞市盤中，國際油價(jià)延續(xù)漲勢。截至記者發(fā)稿時(shí)，ICE布油期貨主力合約價(jià)格在61美元附近，NYMEX原油期貨主力合約價(jià)格在58.5美元附近。若保持漲勢直至收盤，那么國際油價(jià)將實(shí)現(xiàn)連續(xù)8個(gè)交易日上漲。
????布油價(jià)格上一次位于60美元上方還是在2020年1月下旬，而NYMEX油價(jià)上一次在58.5美元位置也在2020年1月下旬。這意味著，國際油價(jià)已基本上恢復(fù)至疫情前水平。
????將時(shí)間周期拉長看，布油價(jià)格在2020年4月22日跌至19.99美元的歷史低點(diǎn)，該合約自2020年4月23日迄今，已累計(jì)反彈逾1.5倍。NYMEX油價(jià)在2020年4月21日跌至6.5美元的歷史低點(diǎn)，自2020年4月22日迄今，已累計(jì)反彈逾3倍。
????國內(nèi)期貨市場上原油期貨近期也迎來一波漲勢。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月9日收盤，原油期貨主力2104合約上漲2.63%，收于378.2元/桶，創(chuàng)2020年5月初以來收盤新高。自2020年11月3日迄今，該合約累計(jì)漲逾40%。
????在原油價(jià)格拉升的同時(shí)，A股市場上化工板塊近期高歌猛進(jìn)，成為資金的“心頭好”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，申萬化工指數(shù)2月9日收盤大漲近4%，今年以來已累計(jì)漲逾15%。板塊內(nèi)牛股頻出，15只個(gè)股今年以來漲超50%。其中，聯(lián)泓新科累計(jì)上漲124.35%，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍；衛(wèi)星石化、金發(fā)科技、山東赫達(dá)均累計(jì)漲逾70%。
????東莞證券基礎(chǔ)化工行業(yè)分析師李隆海稱，多數(shù)化工產(chǎn)品價(jià)格與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性較大，原油價(jià)格上漲推動(dòng)了化工產(chǎn)品價(jià)格上漲。
????機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)集萃：
????高盛：布油將在7月升至65美元
????預(yù)計(jì)2020年底至2021年7月，全球石油需求將增加530萬桶/日，低于此前預(yù)計(jì)的680萬桶/日。考慮到2020年第四季度消費(fèi)水平高于預(yù)期，預(yù)計(jì)到2021年8月全球石油需求將達(dá)到疫情前的1億桶/日的水平。隨著石油市場更快地實(shí)現(xiàn)再平衡，預(yù)計(jì)2021年一季度原油供應(yīng)缺口將擴(kuò)大，上半年平均短缺90萬桶/日，而此前為50萬桶/日。石油供應(yīng)緊張將幫助石油資產(chǎn)價(jià)格抵御金融市場的不確定性，預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格將在7月達(dá)到65美元/桶。
????華泰期貨：原油仍處于多頭格局
????從基金倉位以及遠(yuǎn)期曲線結(jié)構(gòu)看，原油仍處于多頭格局中。中國去年年底的集中采購雖然數(shù)量較大，可能導(dǎo)致未來1到2個(gè)月的采購力度偏弱，但在春檢結(jié)束之后，預(yù)計(jì)需求將會(huì)再度回升。當(dāng)前原油基本面健康，需要關(guān)注成品油以及煉廠端是否能夠?qū)⒂蛢r(jià)上漲向下游傳導(dǎo)。
????天風(fēng)期貨：中長期看多原油
????美國財(cái)政刺激計(jì)劃有新的進(jìn)展，通脹預(yù)期升溫。歐美疫情有所好轉(zhuǎn)，需求逐步恢復(fù)，疊加持續(xù)去庫存化，原油市場基本面整體較健康，油價(jià)支撐力度強(qiáng)，中長期看多原油。
????東海期貨：單邊做多存風(fēng)險(xiǎn)
????近期原油市場利好集中釋放，需求端修復(fù)，市場信心回升，預(yù)計(jì)短期油價(jià)維持偏強(qiáng)走勢。然而，當(dāng)前單邊做多操作的最大風(fēng)險(xiǎn)在于預(yù)期的推動(dòng)貢獻(xiàn)大于現(xiàn)實(shí)。預(yù)計(jì)在國際油價(jià)突破62美元后，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)鏈將加速修復(fù)。另外，疫苗效果的兌現(xiàn)情況、歐佩克實(shí)際減產(chǎn)效果邊際遞減等因素均會(huì)對3月后的油價(jià)形成擾動(dòng)。
????利好集中釋放
????對于近期原油市場加速上行的走勢，分析人士稱，近期主要產(chǎn)油國宣布延長減產(chǎn)時(shí)限、全球范圍內(nèi)的新冠疫苗接種以及美國1.9萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃即將落地等多重利好集中釋放，增強(qiáng)了市場對原油需求抬升的預(yù)期，從而刺激油價(jià)上漲。
????首先，歐佩克部長級聯(lián)合減產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月3日發(fā)布聲明稱，對2021年油市復(fù)蘇持樂觀態(tài)度，并表示“歐佩克+”將繼續(xù)維持上一次會(huì)議決定的減產(chǎn)規(guī)模。此外，沙特阿拉伯承諾在2月和3月期間額外減產(chǎn)100萬桶/日，以幫助緩解市場供需失衡。
????其次，當(dāng)前全球范圍內(nèi)的新冠疫苗接種正在進(jìn)行。分析人士稱，這將緩和市場對疫情的擔(dān)憂。世衛(wèi)組織總干事譚德塞2月5日表示，在全球范圍內(nèi)，接種新冠疫苗的人數(shù)已超過累計(jì)確診病例數(shù)量。能源調(diào)研和咨詢機(jī)構(gòu)德麥肯茲副總裁Ann-LouiseKittle表示，新冠疫苗的迅速接種和經(jīng)濟(jì)前景的改善可能會(huì)在2021年推動(dòng)全球石油需求增長近7%。
????最后，上周五美國總統(tǒng)拜登一直努力推動(dòng)的1.9萬億美元新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃有了新進(jìn)展。民主黨在國會(huì)參眾兩院通過預(yù)算調(diào)節(jié)程序，可以繞開共和黨直接以51票簡單多數(shù)在參議院通過財(cái)政救助內(nèi)容。中金公司預(yù)計(jì)，新一輪財(cái)政刺激有可能在未來幾周內(nèi)正式生效，但最終規(guī)模可能仍有變數(shù)。
????供需平衡仍需時(shí)間
????原油價(jià)格恢復(fù)至疫情前水平，也讓“炒油族”站到了走和留的十字路口。
????有觀點(diǎn)認(rèn)為，原油需求將恢復(fù)，油價(jià)將進(jìn)一步上漲。
????沙特最大油企沙特阿美表示，相信疫情已經(jīng)度過了最嚴(yán)重的時(shí)刻，今年晚些時(shí)候石油需求將恢復(fù)到疫情前水平。Canoe Financial LP資深投資組合經(jīng)理Rafi Tahmazian認(rèn)為，鑒于較高的資本要求和從業(yè)者的負(fù)債情況，美國頁巖油生產(chǎn)不會(huì)很快恢復(fù)，從而支撐油價(jià)。
????也有觀點(diǎn)提醒投資者警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
????美國能源信息署日前發(fā)布的報(bào)告稱，到2025年，美國能源消費(fèi)總量可能回到2019年水平，但這一預(yù)測高度依賴于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。如果美國經(jīng)濟(jì)增長緩慢，能源消耗可能要到2050年才能回到2019年水平。外匯經(jīng)紀(jì)商AxiTrader全球市場首席策略師Stephen Innes對原油當(dāng)前水平保持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為從技術(shù)上看，ICE布油和NYMEX原油均處于超買區(qū)域。
????分析人士稱，盡管原油供需失衡狀態(tài)逐漸改善，但達(dá)到平衡狀態(tài)仍需時(shí)間。一方面，“歐佩克+”維持減產(chǎn)面臨阻力。由于其原油供應(yīng)量長期處于低位，部分成員國面臨較大壓力，此前俄羅斯和阿聯(lián)酋等國就曾提出加快解除生產(chǎn)上限的訴求。另一方面，其他產(chǎn)油國的供應(yīng)變化也對供需平衡造成影響。
