國際投行澳新銀行29日發布報告稱,若國際油價持續下跌,將波及中國通脹走勢和貨幣政策,按其假設情形,今年居民消費價格指數(CPI)漲幅可能低至1.5%以下,貨幣政策相應也會進一步放松,預計央行[微博]今年將降低存款準備金率150個基點,降息50個基點。
澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛等在報告中稱,油價變化首先將影響PPI通脹率,對CPI通脹的影響可能相對滯后,但持續時間將更長。
按澳新銀行假設的基準情形,若油價保持在目前的水平并在2015年底回升至每桶50美元,今年二季度,工業生產者出廠價格指數(PPI)將進一步下降至-4.7%,然后逐漸上升,預計PPI在2016年年底之前都將保持負增長;CPI通脹率在2015年年中可能下降至1.0%,而在2015-2016年將維持在1.5%以下。
澳新認為,2015年中國需要降準三次,每次降準50個基點,或者推出類似的政策。此外,央行今年還可能降低存款利率50個基點。
“CPI的快速去通脹化和PPI通縮的加劇將對中國的貨幣政策產生較大影響。”報告稱,“盡管央行多次重申將保持審慎的貨幣政策,在目前的價格狀況發展態勢之下,這一政策需要重新調整。”
除了貨幣政策之外,快速的去通縮化也為價格要素改革(水、能源和公共事業)提供了契機。價格改革不僅將減少政府對能源的財政補貼,也將提高中國能源消費的有效性。
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