17年前停滯的石油金融化改革重新提上日程，上海欲建亞洲石油期貨中心。

　　10月初，國家發改委下調了成品油最高零售價格，汽柴油均下調300元/噸，大約每升分別降0.22元、0.26元。這是今年以來國內首次對成品油價格進行下調，而此前已經連續上漲四次。

　　即便下調成品油價格，對于改革成品油定價機制的呼聲仍難平息，今年8月國際主要石油期貨價格就已經出現一輪暴跌，然而我國到10月初才下調成品油價格，各種質疑、猜測此起彼伏。國家發改委給出的解釋是：當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內成品油價格。

　　據多家媒體報道，國家發改委價格司內部人士透露，正在召集專家和內部的人一起討論成品油定價機制修改方案，年底之前意見稿就會出臺，屆時將征求行業內專家和企業的意見。備受關注的22天為一個價格調整周期或將縮短。

　　目前成品油價格形成機制或也只是臨時性的措施。從長期來看，成品油價格改革市場化已經明確：在不斷加快調價頻率的基礎上，逐步讓石油價格金融化，即通過石油期貨的方式來發現價格。

　　東亞急需石油定價權

　　‘目前，我們正在就石油期貨的問題和國家發改委，以及中石油、中石化、中海油三大石油公司進行溝通，希望能夠推動這項工作。’上海期貨交易所總經理楊邁軍告訴記者。

　　石油期貨是期貨交易中的一個品種，即規定在將來某一特定的時間、地點交割一定數量和品質的石油的標準化合約。

　　‘供需特點、資源分布特點、消費特點共同決定了石油的金融屬性，而且不僅石油商品具有金融屬性，石油市場也已經金融化。’中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍告訴記者，‘石油的金融屬性主要表現在三個方面：一是價格體制已經金融化；二是石油和國際貨幣體系聯系密切；三是國際投機資本對于石油市場、石油價格操縱干預。’

　　目前全球石油期貨價格標桿是倫敦北海布倫特原油和紐約輕質油。作為全球三大石油輸入地區的美國、西歐，每年進口原油都在5億噸左右，美國進口原油多按照紐約輕質原油計價體系，西歐等國家則按照倫敦布倫特原油計價體系。與之相較，每年進口量約9億噸的亞洲地區，特別是中日韓三國每年進口原油都在6億噸以上，卻沒有自己的原油計價體系，主要參考布倫特和迪拜原油計價。

　　‘目前石油市場的現狀實際上是期貨市場引導現貨市場。’中國石油大學中國油氣產業發展研究中心主任董秀成告訴記者，‘和其他期貨產品類似，石油期貨的首要功能是價格發現，即通過期貨市場交易撮合能夠產生價格，然后通過價格引導現貨市場；其次是實現套期保值功能，避免市場突然單邊波動帶來的不穩定；最后才是期貨的投機功能。’

　　事實上，早在2008年，上海期貨交易所理事長王立華曾在接受采訪時表示：‘原油價格其實是放開的，可以先行先試，而且原油期貨推出已經具備基礎，在行業等各方面已經達成了不少共識，現在只需要突破在具體運作和認識上存在的障礙。’

　　半途而廢的改革

　　在我國期貨從業考試中，石油期貨市場運作條件有四個知識要點：市場競爭和開放程度較高；經濟體系比較開放，不存在嚴格的價格和進出口管制；期貨交易所所在地區的金融市場開放，期貨標價貨幣在資本項目下可自由兌換；期貨市場所在國家或地區法律法規健全，對期貨市場的監管切實有效。

　　從目前來看，我國推出真正意義上的石油期貨離開這些條件還存在一定的距離。‘因為目前國內的石油產業和市場很獨特，管制太多，壟斷也太多，基本是中石化、中石油、中海油三大石油公司和發改委來主導。那么要把市場組織起來，最基本就是比較少的行政干預，能夠讓國際投資者也能參與其中。’楊邁軍告訴記者。

　　董秀成也認為，我國推出石油期貨最主要的難點體現在兩個方面：一是期貨市場必須具有價格充分市場化的環境，而我國當前仍存在價格管制；二是交易主體的問題，建立期貨市場首先要有大量的交易商上市，目前國內石油市場則為高度集中。

　　目前，我國的石油產業分為進口、加工、銷售上中下三個環節，幾乎已經被三大石油巨頭壟斷。一位石油行業資深業內人士告訴記者："在推動市場化的過程中應逐步放開上游市場，并鼓勵更多的民營企業參與其中，國家應該進一步放開原有的進口權。"

　　造成現有情況主要緣于上個世紀90年代中期的國家政策。國務院1994年5月1日第24號文對當時我國的石油行業政策進行了重大調整并明確提出‘統一價格、統一配置、統一流向’決策思路，使得石油市場化和金融化的嘗試戛然而止，這也導致了當年的上海石油交易所最終關閉，直到2006年才重新成立，但上市品種僅限于天然氣、燃料油、甲醇等。

　　一位曾從事過石油期貨、目前在上海期貨交易所工作的業內人士告訴記者："早在1993年上海就曾經開設過石油交易所，交易品種涉及原油、汽油、燃料油等，總交易量達到2500萬噸，幾乎占全國石油期貨市場份額的70%，超過了新加坡成為繼倫敦、紐約之后的第三大石油期貨交易所。所以說上海目前籌備的石油期貨只能算是重啟。’"

　　爭奪國際性能源定價中心

　　2009年，國務院常務會議審議并原則通過上海‘兩個中心’建設意見。上海市發改委副主任肖林曾撰文指出，金融危機增加了我國對資源性商品進口的議價能力，為增強我國在重要商品上的定價權提供了難得機遇。要抓住這一機遇，加快期貨品種開發與創新，加快研究推出石油、煤炭、天然氣等能源期貨，使我國成為重要的能源定價中心之一，也為國內企業套期保值、鎖定成本開辟新渠道。

　　然而，全球性金融危機的第一波已經過去，我國石油、煤炭、天然氣等能源期貨產品卻并沒有順利推出，這凸顯出在我國金融改革之難。上海市金融辦主任方星海告訴記者：‘推動石油期貨是國務院文件中明確的，所以我們才不斷提出，但任何的金融改革都會牽扯到各方的利益，因此推出一項新的措施就會有很大的難度。我們國家經濟在不斷地發展，對金融服務的需求在不斷地提升，市場進一步完善內在的要求非常強烈。’

　　上海期貨交易所能源化工部內部人士告訴記者："我們也很希望石油期貨能夠盡快推出，包括制度建設等籌備工作已經基本完畢。"

　　"當前應該把建立我國石油期貨市場作為國家石油安全戰略核心。"中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，中國需要建立自己的石油期貨交易平臺，逐步形成自己的報價系統，積極融入全球石油以期貨市場定價的體系，爭取未來10到20年時間里逐步改變倫敦和紐約交易所壟斷世界石油格局。

 

 

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