1.事件
發改委宣布6月1日汽、柴油供應價格每噸分別降低230元和220元。
2.我們的分析與判斷
(一)、原油價格跌幅大于成品油，成品油價格下調不影響煉油利潤
(二)、烴及衍生物帶動化工業務盈利高增長
(三)、世界聚烯烴產消穩步增長，全球聚烯烴工業由歐美轉向中東和亞太
3. 投資建議
由于原油價格跌幅大于成品油，成品油價格下調不影響煉油利潤，目前下游復蘇和壟斷已經推動烯烴盈利高漲，乙烯EBIT達到4000元左右，我們判斷烯烴將帶動石化行業于2010年提前進入景氣周期。中國石化、中國石油因為勘探技術進步進入油氣田發現高峰期，油氣儲量不斷增長，儲量接替率持續上升，目前國際油價又正處于兩大集團最佳盈利區間附近，我們對中國石油2010-2012年盈利預測為0.78元、0.85元和0.93元；中國石化2010-2012年盈利預測為1.02元、1元和1.12元，故我們維持中國石油、中國石化推薦評級。
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