上周國際動力煤市場供給過剩，價格全線下跌，國際三大動力煤現(xiàn)貨價格均跌破100美元/噸大關(guān)，預(yù)計短期內(nèi)國際動力煤需求仍將不振，市場將震蕩下行。國內(nèi)動力煤市場主體弱勢平穩(wěn)運行，港口市場庫存高位，內(nèi)陸市場弱勢維穩(wěn)；國內(nèi)煉焦煤市場整體弱勢現(xiàn)穩(wěn)，成交一般，部分主產(chǎn)區(qū)下調(diào)煉焦煤價格，下游企業(yè)的采購力度將之前有所好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)國內(nèi)煉焦煤價格或有所反彈，但下游需求依舊疲軟，后期國內(nèi)煉焦煤市場仍將以弱勢盤整為主。

    ――供給過剩 國際動力煤市場跌破100美元/噸大關(guān)

    上周，國際動力煤市場整體低迷，主要原因是國際動力煤市場供需形勢明顯失衡，國際動力煤市場供給過剩，國際三大動力煤現(xiàn)貨價格指數(shù)全線下跌，均處于100美元/噸以下，尤其是歐洲ARA三港市場動力煤價格指數(shù)跌幅擴大至5.95%。

    據(jù)環(huán)球煤炭交易平臺數(shù)據(jù)顯示，截至5月4日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數(shù)在前一周100.38美元/噸的基礎(chǔ)上下跌1.14美元至99.24美元/噸，跌幅為1.14%；南非理查德港動力煤價格指數(shù)報收97.59美元/噸，較上期下跌2.05美元，跌幅2.06%；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數(shù)較上一周94.21美元/噸大幅下跌5.61美元至88.60美元/噸，跌幅為5.95%。

    亞洲是最大的火力發(fā)電用煤消費區(qū)，美國的動力煤因國內(nèi)消費降低大量運往亞太和大西洋市場。隨著供應(yīng)不斷涌入市場，亞洲動力煤價格18個月以來首次降至100美元/噸的水平。作為亞洲基準，截止2日澳大利亞紐卡斯爾港價格近幾個月來首次跌破100美元。

    近期斯特拉塔和日本電力公司動力煤合同協(xié)議價115.20美元/噸使得市場暫時性觸底。然而，進入5月后國際動力煤價格加速下降，部分貿(mào)易商不惜代價甩賣積壓的庫存，分析家預(yù)計短期內(nèi)價格將繼續(xù)下滑。

    我們分析，眼下國際煤炭市場的不確定因素依然存在。印度尼西亞計劃兩年內(nèi)將煤炭出口關(guān)稅提高50%，分別在2012年提高25%，到2013年再提高25%。而澳大利亞資源稅從今年7月1日正式開征，因此，從長期角度觀察，多方的關(guān)稅、資源稅等方面的改革也可能推高國際煤價。

     近期，國際宏觀經(jīng)濟形勢利空不斷，影響國際動力煤市場運行的消極因素持續(xù)存在。再加上隨著歐洲地區(qū)氣溫的升高，煤炭消費逐步跨入淡季，煤炭價格走勢也將受需求下降影響，進一步出現(xiàn)下滑。我們預(yù)計短期內(nèi)國際動力煤需求仍將不振，市場將震蕩下行。

    ――國內(nèi)動力煤市場弱勢震蕩 后期仍有下行空間

    本周國內(nèi)動力煤市場主體弱勢平穩(wěn)運行。港口方面，北方港口，大秦線檢修結(jié)束，動力煤庫存小幅回升，煤市穩(wěn)中趨弱；南方港口庫存高位，煤市弱穩(wěn)運行；內(nèi)陸方面，山西、山東、河北動力煤市場運行平穩(wěn)，成交一般。下游方面，截止5月6日，下游電廠庫存量處于高位，主力電廠燃煤可用天數(shù)高達23天，遠遠高于往年，各大電廠均以消耗庫存為主。市場方面，受下游電煤庫存高位的影響，下游接貨積極性較弱。

    最新發(fā)布的環(huán)渤海地區(qū)港口平倉的發(fā)熱量5500大卡市場動力煤的綜合平均價格雖連續(xù)七周上漲后首次持平，報收于787元/噸。經(jīng)濟不景氣背景下增長乏力的電力和煤炭需求、大秦線檢修工作的結(jié)束、秦皇島等主要發(fā)運港口煤炭庫存的恢復(fù)、進口動力煤的大量涌入、國際市場現(xiàn)貨動力煤價格的繼續(xù)走低等一些不利因素，均給近期環(huán)渤海地區(qū)動力煤供求帶來消極影響，遏制了本期該地區(qū)市場動力煤價格繼續(xù)上漲。

    截至5月6日，環(huán)渤海四港庫存量由上期的1220.6萬噸增加至1338.9萬噸，環(huán)比增加118.3萬噸，增幅達9.69%。其中秦皇島港煤炭庫存量增加46萬噸至565萬噸，環(huán)比增幅8.86%。本期環(huán)渤海四港庫存大幅增長有兩方面原因，一方面是鐵路運量恢復(fù)，到車量增加；另一方面受下游用戶補庫存量高位影響，導(dǎo)致環(huán)渤海港口庫存量大幅增加。

    產(chǎn)地方面，山西運城動力煤市場平穩(wěn)運行，成交一般，預(yù)計短期內(nèi)運城動力煤市場以穩(wěn)運行，價格基本不變。山東動力煤市場平穩(wěn)運行，成交方面表現(xiàn)一般，具體表現(xiàn)為:庫存方面，28家采集礦點礦場總庫存為161.1萬噸，環(huán)比增加4.7萬噸；下游方面，山東省電煤庫存為1003.7萬噸，環(huán)比增加28.8萬噸，可用天數(shù)為28.8天，環(huán)比增加0.8天。河北動力煤市場弱勢運行，成交一般。陜西動力煤市場整體運行尚可，成交量大幅上升，供需兩面均表現(xiàn)良好。其中關(guān)中市場震蕩下行，各礦區(qū)各煤種價格普遍下滑；陜北市場基本以穩(wěn)為主。

    市場方面，受下游電煤庫存高位的影響，下游接貨積極性較弱。目前港口煤市呈現(xiàn)“有價無市”，發(fā)往港口以及下水的動力煤主要為合同煤，而市場煤成交方面表現(xiàn)較為清淡。

    下游方面，截止5月6日，下游電廠庫存量處于高位，主力電廠燃煤可用天數(shù)高達23天，遠遠高于往年，各大電廠均以消耗庫存為主。沿海六大電廠合計存煤1352萬噸，較大秦線檢修前相比，六大電廠的存煤數(shù)量增加109萬噸。

    綜上所述，本周國內(nèi)動力煤市場主體弱穩(wěn)運行。主產(chǎn)地方面，煤礦庫存高位運行，受制于疲軟的下游需求，坑口煤市較為疲軟，動力煤供應(yīng)方面總體偏松，加之下游電煤庫存高位運行，本周坑口動力煤市場漸顯低迷；港口方面，環(huán)渤海四港庫存庫存處于穩(wěn)步回升的態(tài)勢，煤價持穩(wěn)，但成交方面表現(xiàn)較弱。我們預(yù)計，短期內(nèi)國內(nèi)動力煤市場價格持穩(wěn)運行，但由于下游電廠的庫存量已接近飽和，需求疲軟，后期不排除有進入下行通道的可能。
 

    ――下游需求疲軟 國內(nèi)煉焦煤市場將呈弱勢盤整格局

    上周國內(nèi)煉焦煤市場整體弱勢現(xiàn)穩(wěn)，成交一般，部分主產(chǎn)區(qū)下調(diào)煉焦煤價格，下游企業(yè)的采購力度將之前有所好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)國內(nèi)煉焦煤價格或有所反彈，但下游需求依舊疲軟，后期國內(nèi)煉焦煤市場仍將以弱勢盤整為主。

    產(chǎn)地方面，山西地區(qū)煉焦煤市場整體現(xiàn)穩(wěn)，晉南地區(qū)優(yōu)質(zhì)主焦煤成交情況良好，以長治焦煤市場最為顯著，下游采購積極性較前期明顯提高，價格持穩(wěn)。山東地區(qū)煉焦煤市場弱勢盤整，煤礦庫存偏高，下游接貨積極性依然不高，自4月份兗州大礦實行優(yōu)惠政策以來，靠近濟寧礦區(qū)的煤礦均紛紛下調(diào)煉焦煤價格或者實行相應(yīng)的優(yōu)惠政策。河南地區(qū)煉焦煤市場弱勢運行，煤價下調(diào)，成交疲軟，平頂山地區(qū)煉焦煤均下調(diào)50元/噸，下調(diào)原因主要是平頂山區(qū)位置優(yōu)勢明顯，且當?shù)孛禾恐饕N往離平頂山較近的武鋼、湘鋼和漣鋼等，但進入五月份后，迫于市場持續(xù)弱勢運行的壓力，當?shù)孛簝r有所下調(diào)。黑龍江地區(qū)煉焦煤市場主流平穩(wěn)運行，大礦方面，繼上月中上旬龍煤對其七臺河和峻德兩個發(fā)運站的主焦煤和1/3焦煤執(zhí)行20-50元/噸的價格下調(diào)，目前價格持穩(wěn)，成交方面表現(xiàn)良好。

    庫存方面，上周鋼聯(lián)煤炭資訊部對全國樣本鋼廠及獨立焦化企業(yè)庫存及可用天數(shù)調(diào)查顯示，截止5月4日國內(nèi)鋼廠及獨立焦化企業(yè)煉焦煤平均庫存為14.5萬噸，環(huán)比減少0.4萬噸，跌幅2.7%，平均可用天數(shù)為16.8天，與前一周相比減少0.5天，環(huán)比下降2.9%。庫存及可用天數(shù)雙雙小幅下降。

    下游市場方面，上周焦炭市場進入下滑通道，同時鋼廠對焦炭市場進一步打壓，使得前期由于煉焦煤市場下降所釋放的微弱的利潤空間也被擠占，焦企生產(chǎn)積極性嚴重受挫。其中東北、華北地區(qū)煉焦煤庫存呈下降態(tài)勢，西北、華中地區(qū)煉焦煤庫存有小幅上升，華東、西南地區(qū)則保持平穩(wěn)。上周鋼材市場跌勢明顯，鋼廠承壓較大，下游需求并未見明顯好轉(zhuǎn)，盈利空間的下滑使得鋼廠對于后期的價格走勢也較為悲觀，據(jù)悉，近期鋼廠收到山西大礦對于冶金煤調(diào)價的調(diào)價函，由此期待此價格的執(zhí)行能帶動整個煉焦煤市場的向下調(diào)整，導(dǎo)致上周鋼廠的觀望氣氛明顯濃厚，部分鋼廠庫存環(huán)比下降明顯。

    由于近期國內(nèi)煉焦煤市場供應(yīng)量有所收窄，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)煉焦煤市場可能出現(xiàn)階段性的回暖，但下游焦炭市場及鋼材市場價格持續(xù)走跌，下游需求不足，因此煉焦煤市場階段性回暖對價格拉漲作用較弱，后期煉焦煤市場不容樂觀，仍將以弱勢盤整為主。