3月20日，國內成品油價格再次上調，北京、上海等大城市的汽柴油價格超過8元/升，國內油價開始進入8元時代。而在2005年中旬，國內油價還不到4元，不到7年時間就實現翻番，如果和同期通貨膨脹指數相比，油價的漲幅顯然大大超前。
每一次油價的上漲都會帶來社會公眾的抱怨，而這一次進入“8元時代”之后尤甚。發改委似乎也滿懷委屈——我們已經延遲了調價的時間，并且控制了 漲價的幅度。但公眾并不領情。在國際油價持續高漲的背景下，發改委左右為難的窘境越來越明顯，如果提價幅度不夠，“兩桶油”會以煉油業務虧損為由施壓，并 且挾壟斷之力在市場上制造油荒，如果漲價幅度過大，又會淹沒在公眾的口水之中。
一直以來，政府部門對于各種過快上漲的物價都嚴加控制，小到菜價大到樓價，不惜以各種市場化或非市場化的手段抑制漲幅，但在調節油價上，發改委已經顯得越來越力不從心，其中最重要的原因，自然還是和我國成品油定價機制有關。
2000年以前，我國成品油基本上實行政府定價，在過去十幾年時間里，我國成品油定價機制歷經多次改革，國內油價逐漸和國際市場接軌，定價機制 也從完全行政化向市場化逐漸過渡，但因為改革方案的不徹底，目前的定價機制仍只是披著市場化的外衣，實際主導權仍然掌握在政府之手。
但由于油價的獨特性所在，政府行政干預的模式或許能對菜價和樓價生效，但對油價并無太大的掌控力。其中主要有兩大原因，一是我國的成品油定價以 國際市場原油價格為參照指標，我國雖然是全球第二大石油消費國，但對于國際原油價格并無定價權，所以，在這樣的背景下，政府主導定價的模式注定是力不從 心；其次，我國的石油市場被“兩桶油”高度壟斷，市場上沒有形成足夠的競爭主體，政府對“兩桶油”的影響力遠遠弱于對蔬菜市場和房地產市場的影響力。
無論是確立國際市場的定價權，還是打破“兩桶油”的壟斷地位，都非一朝一夕之事，而近在眼前的事情更值得擔憂——油價進入“8時代”之后，該如 何應對并不遙遠的10元時代？按照現有的成品油定價機制，如果國際油價重返2008年中旬創下的歷史高位，也就是在現有價格上繼續上漲20%，國內油價就 將迎來10元時代。如果國際油價保持今年上半年的上漲速度，這可能只需要一個季度就可以完成，而如果伊朗和敘利亞等地區局勢出現惡化，這一天可能到來得更 早。
油價快速上漲，作為夾心階層的中產階層受到的沖擊最大。當油價漲幅較小時，處于高度壟斷地位的“兩桶油”可以享受巨額財政補貼，當油價漲幅過高時，農林牧漁等特殊行業可以得到相應補貼，中產階層其實成為油價漲跌中最弱勢的群體。
這種定向補貼的方式既有失公平，同時也扭曲了資源的優化配置，干擾了市場的正常價格信號。有賺錢機器之稱的“兩桶油”屢屢以煉化業務虧損為由申 請巨額財政補貼，歷來為人們所詬病，而對農民等弱勢群體的補貼，雖然本意是為了保護農民利益，但在事實上已經扭曲了資源的正常配置，導致我國糧食等重要農 副產品的價格失真。
與行政化的補貼方式相比，稅收杠桿是更市場化的調節手段，在未來成品油定價機制的改革中，稅收應該成為調節油價的重要方式。當油價高企時政府適當減稅，可以減輕高油價對經濟和民生的沖擊，當油價較低時適度提高稅率，可以抑制低油價時代的過度消費，實現節能環保的需求。
今年我國財政政策的重要手段之一是結構性減稅，如果在不遠的將來國內油價進入10元時代，結構性減稅的財政政策也就有必要向成品油市場推進。我 國油價的構成大致分成三個部分，原油成本占據60%多，稅收占據30%多，加工和流通環節的成本利潤不足10%，從抑制油價的角度來看，國際原油成本基本 上難以控制，加工和流通環節的利潤也難以壓縮，唯一可以調整的空間就是減稅。更重要的是，減稅可以惠及所有人群，而不只是少數特定群體，與財政補貼的方式 相比更顯公平，如果油價進入10元時代，大概也只有減稅讓利方可稍稍平息民眾的抱怨。
油價“8元時代”的困局與出路
3月19日，國家發改委宣布汽柴油價格每噸提高600元，此次調價之后，北京、上海等大城市的汽柴油零售價突破8元/升，國內油價開始進入“8元時代”。
主筆 謝九
中國油價的國際比較
國內油價的節節攀升讓很多消費者心生不滿，一個經常被援引的例子是，美國汽油平均價格經過匯率和計量單位的換算之后，大約為7元/升，中國汽油價格已經超過了8元/升，比美國還貴，所以結論就是中國的油價明顯偏貴。
中國油價到底處于什么樣的價格水平，僅僅和美國相比并不能得出一個全面客觀的結論。首先是因為不同國家間由于匯率和成本等因素，即使是同樣的商 品，價格也會相差很多，即使是麥當勞(微博)的巨無霸漢堡包，在不同國家間的價格也并不相同，不同國家間的油價更是千差萬別。其次，不同國家間油價的高低，主要和 這個國家石油豐富程度有關，一般而言，主要產油國的成品油零售價處于較低水平，比如委內瑞拉的汽油價格約合每升0.3元人民幣，其他如沙特、伊朗、科威 特、卡塔爾等國家的成品油零售價格都很低，這些國家的成品油價格遠低于國際市場原油價格，主要靠政府進行高額財政補貼，而價格較高的國家主要集中在歐洲和 日本，油價基本上都在每升10元到15元之間，美國油價在世界范圍內處于中等偏下，中國油價屬于中等水平。如果和“金磚國家”相比，中國油價高于印度和俄 羅斯，低于巴西和南非。
最重要的一點還在于，每個國家的油價形成機制并不相同，油價中包含的內容尤其是稅負水平差別很大，稅負水平的高低，是不同國家成品油零售價格差 異的主要原因。在主要石油進口國中，美國的稅率較低，稅負占零售價格的比重約為12%，其余大部分石油資源匱乏的國家，為了抑制消費者對石油資源的過度使 用，減少能源消耗，通常會對成品油價格征收較高的稅負，歐洲、日本和韓國屬于高稅負國家，稅收占零售價格的比重在40%到60%之間，稅收是政府引導石油 消費的重要手段。從稅負的角度來看，中國油價的稅負水平居中，稅負占零售價格的比重約為30%，以汽油價格為例，目前我國1升汽油的價格中包含1元的消費 稅，17%的增值稅，7%的城市建設稅以及3%的教育費附加稅等。
中國油價雖然創下歷史新高，但如果放在全球范圍內來看，客觀而言，中國還算不上高油價國家。但是油價之所以引發社會公眾的諸多抱怨，原因在于國 內油價形成機制的缺陷，在很多人看來有失透明和公平，尤其是大量有車一族的中產階層，對目前的油價機制最為不滿，當油價較低時，中國石油(9.69,-0.02,-0.21%)和中國石化(7.19,0.06,0.84%)可以煉 油業務虧損為由申請巨額國家財政補貼，而當油價過高時，農民等困難群體也可以享受補貼，唯有具備一定話語能力的中產階層要直面油價漲跌，所以對于油價的變 化也就格外敏感。
另外，中國成品油的絕對價格在全球范圍內雖然并不算高，和歐洲、日本等高油價國家相比還有相當距離，但是如果和人均收入水平相對應，中國的油價其實已經超過了這些國家，因為這些發達國家的人均收入水平數倍于中國，但油價和中國相比不會超過一倍。
那么，中國是否可以實行美國的低油價政策？通常而言，原油進口依存度高的國家，通常都會設置較高的稅率來限制消費，尤其是上世紀70年代的石油 危機后，歐洲和日本開始推行高消費稅率，既減少對石油的依賴程度，同時又可以實現節能減排。自1973年第一次石油危機爆發以來，歐洲和日本的經濟快速增 長，但是石油年消費量卻大幅下降，其中較高的石油消費稅功不可沒。
美國的原油進口依存度高達54%，但是為何選擇了一條和歐洲、日本不同的道路，實行較低的油價？其中一個很重要的原因在于，美國政府耗費了大量 納稅人的金錢，在全球不遺余力地維護美國的石油利益，對于美國民眾而言，在付出了大量金錢甚至生命的代價之后，如果得到的回報只是在國內消費高價油，那 么，美國在海外為石油利益采取的各種措施包括軍事行動等，就無法得到納稅人的支持。所以，美國實施低油價政策，很大程度上是對納稅人的回報，如果算上為維 護石油利益在海外的巨額付出，美國也很難算得上是一個低油價國家。以此來看，除了美國之外，全球沒有第二個國家可以效仿美國的低油價政策。
對于中國而言，無論是美國的低油價政策，還是歐洲的高油價政策，都不適合中國國情。低油價政策對于中國的弊端在于，中國還處于工業化和城市化的 快速發展階段，對于石油有著極大的需求。尤其是進入21世紀以來，隨著我國經濟快速發展，由于中國的經濟增長方式較為粗放，單位GDP能耗遠遠超過發達國 家，經濟發展對于石油的消耗量相當驚人，我國成品油消費量從2000年的1.1億噸上升到2.43億噸，年均增幅7.5%，石油對外依存度由2000年的 30%上升至2011年的56%。
如果我國實行低油價政策，則相當于變相鼓勵石油消費，隨著我國經濟規模越來越大，已經成為全球第二大經濟體，而且經濟的快速增長還將持續較長時間，未來對外石油需求和依存度還將不斷上升，通過價格手段可以合理引導消費，減輕中國經濟對于海外石油的過度依賴。
歐洲和日本為代表的高油價政策同樣也不適合中國，這會在源頭上引發通貨膨脹，而通貨膨脹一直是中國經濟的大敵，連豬肉漲價都可以在國內引發一場通貨膨脹，高油價的沖擊力也就可以想象。所以，在可持續發展和通貨膨脹之間，中國的油價只能在平衡木上艱難行走。
艱難的平衡
我國的成品油定價機制歷經多次改革，從過去的完全行政定價逐步向市場化過渡。目前的價格形成機制是2008年12月國務院頒布的《成品油價稅費 改革方案》，并依照發改委于2009年5月發布的《石油價格管理辦法(試行)》做進一步調整后的方案。應該說，相比過去的完全行政定價，目前的價格形成機 制已有進步，但是因為仍然屬于半行政和半市場化的狀態，所以依然存在不少問題。
目前成品油定價機制的弊端在于，既非完全的行政化，又非完全的市場化，所以往往導致價格主管部門兩頭不討好，無論是上游石油企業，還是下游消費 者，最終對油價都不滿意。當國際市場原油價格下跌之后，如果發改委沒有及時下調國內油價，社會公眾就會指責發改委偏袒“兩桶油”；如果國際市場原油價格上 漲，而發改委沒有及時上調國內油價，“兩桶油”就會借壟斷力量在市場上制造油荒，輕則影響社會公眾的出行便利，重則影響正常的經濟生產活動。
作為價格主管部門，發改委一直為平衡各方利益而疲于應付。以本次調價來看，盡管很多社會公眾在抱怨油價上漲過快，但在發改委看來，此次油價上調 幅度其實還不夠大，政府控制了油價上調的幅度，并且延后了油價上調的時間。從絕對數量來看，本次調價600元/噸的漲幅百分比來看，2009年的幾次漲幅 均超過此次，按照此次提價600元來計算，汽油的漲幅約為7%，柴油漲幅約為7.8%，2009年的幾次油價上調幅度分別為8%和10%左右。
根據現行成品油價格形成機制，當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內成品油價格。自從今年2月8日上調成 品油價格之后，國際市場油價繼續大幅上漲，目前漲幅已經超過10%，發改委有關負責人表示，如果完全和國際油價漲幅接軌，這次國內成品油價格應該上漲 700元/噸，而不是600元。
此次油價之所以上漲600元而不是700元，主要還是為了盡量平衡各方利益，避免油價過快上漲帶來更大的沖擊，其政策依據來自2009年出臺的 《石油價格管理辦法》，當國際市場原油價格低于每桶80美元時，國內成品油價格按正常加工利潤率計算；高于每桶80美元時，開始扣減加工利潤率，直至按加 工零利潤計算成品油價格；高于每桶130美元時，按照兼顧生產者、消費者利益，保持國民經濟平穩運行的原則，采取適當財稅政策保證成品油生產和供應，汽、 柴油價格原則上不提或少提。也就是說，當原油價格在80美元以下時，以中石油和中石化為代表的煉化企業擁有最好的加工利潤，而目前國際原油價格在80美元 至130美元之間，對于國內石油煉化企業，現有的成品油價格意味著加工利潤其實已經被扣減，如果將來國際原油價格上漲到130美元以上，國內成品油價格雖 然會跟隨上漲，但上漲幅度將不包括煉化企業的加工利潤。
盡管政策似乎傾向于保護消費者，但問題的關鍵在于石油企業的成本并不公開透明，如果原油全部從國外進口，那么石油企業的成本比較透明，但由于我 國還有將近一半的原油屬于國產，所以石油企業的成本的加工利潤也就很難測算，除非石油企業自己公開披露。所以，此次油價上調之后，發改委雖然表示已經控制 了價格漲幅，但公眾對此也并不領情。但對于“兩桶油”而言，目前的成品油價格似乎也的確很難保證其煉化業務的利潤，從股市的反應來看，發改委宣布油價上調 之后，中石油和中國石化的A股股價不漲反跌，顯示出市場并沒有將此理解為“兩桶油”的利好。如果按照國際投行的測算，成品油價格需要再上調每噸400元， 國內石油公司的煉化業務才能實現盈利。按照“兩桶油”的業績報告，中石油與中石化去年前三季度煉油業務分別虧損415億元和231億元，不過，如果算上原 油開采銷售等其他業務，這兩家公司在去年三季度依然盈利407億元和214億元。
自從今年2月8日發改委上調油價之后，由于國際油價繼續快速上漲，2月24日，國際市場三種原油連續22個工作日移動平均價格的上漲幅度已經超 過4%。發改委延后了將近一個月才宣布調價，除了因為“兩會”需要保持油價穩定等考量之外，更主要的因素在于農村春耕在即，如果發改委再不上調油價，煉化 企業的積極性和開工率將無法得到保證，市場可能會再度出現油荒，影響春耕的順利進行，進而對糧食豐產形成挑戰。
盡管發改委已經延遲了調價的時間，控制了漲價的幅度，但消費者對此似乎也并不滿意，油價宣布上調之后，社會公眾依然怨聲四起，認為目前的成品油 定價機制明顯傾向石油企業。從歷次成品油調價來看，國際市場原油價格上漲時，國內成品油價格總是跟漲，而國家原油價格下跌時，國內成品油價格并不及時跟 跌，2009年以來，我國成品油價格上漲12次，下調僅有5次。形成這種現象的原因，一方面是因為國際油價處于上升通道，漲多跌少，另外一方面，國內成品 油價格機制，也在客觀上也給價格主管部門很大的操作空間。
當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內成品油價格。這一規則意味著，如果國際油價出現短期暴跌，只要沒有 達到22個工作日，國內成品油就沒有調價的必要，另外，即使達到了22個工作日，“可相應調整”這一規則也意味著成品油調價并非自動觸發，而是由發改委進 行自主選擇，既可以選擇立即調價，也可以選擇延后調價。所以，我國的成品油定價機制雖看似向市場化方向改進，但仍有相當程度的行政化色彩。
遙不可及的市場化
全球的成品油定價主要有三種形式：一是市場化定價模式，以美國為代表的發達國家基本上都是市場化定價；二是政府定價模式，主要是一些富油國，通過高額政府補貼來實行低油價政策；三是中間道路，既有市場化成分，政府也參與定價過程，中國屬于此類。
目前我國半行政半市場化的油價機制屢遭詬病，從官方到民間都在呼吁進一步市場化改革。官方的最新表態是，今年3月22日，國務院下發《國務院批 轉發展改革委關于2012年深化經濟體制改革重點工作意見的通知》，通知稱，國務院同意發改委《關于2012年深化經濟體制改革重點工作的意見》，其中重 點提道：“深化成品油價格市場化改革，擇機推出改革方案。”
但是，假如我國成品油市場實行完全的市場化機制，將油價徹底交給市場決定，結果又會如何？近期也有部分官方人士表示出類似的想法，國家發改委有 關官員表示，成品油定價機制的市場化改革思路是，當國際油價低于130美元時，成品油定價權交給三大石油公司自主定價。如果我國成品油定價機制實行完全市 場化，恐怕情況會更加糟糕，因為我國石油市場被三大石油公司高度壟斷，如果行政之手完全退出，帶來的不會是理想中的市場化，更可能的局面是壟斷化，屆時消 費者將處于更加弱勢的地位。
美國成品油定價機制的市場化程度最高，前提條件是其成品油市場處于充分競爭狀態，成品油供應方有埃克森美孚、殼牌、BP、太陽石油公司等30多 家公司，而在零售終端的競爭更加激烈，美國的加油站數量高達十幾萬座，其中超過60%是獨立加油站。從我國的情況來看，在成品油市場的零售終端，我國民營 資本和外資都可以進入，我國共有加油站95571家，其中民營加油站44005家，約占全國總數的46%。從表面上來看，成品油終端市場似乎也處于充分競 爭狀態，但由于上游油源被大公司壟斷，所以民營加油站數量雖多，但在市場競爭中處于明顯弱勢，民營加油站屢屢出現被斷油的窘境，正是市場壟斷力量的體現。
如果要從根源上改變定價機制的不合理之處，最重要的還是要破除市場壟斷。2010年，國務院出臺鼓勵民間資本的“新36條”，其中第8條明確提 出：“鼓勵民間資本參與石油天然氣建設。支持民間資本進入油氣勘探開發領域，與國有石油企業合作開展油氣勘探開發。支持民間資本參股建設原油、天然氣、成 品油的儲運和管道輸送設施及網絡。”盡管在政策層面并無障礙，但民營資本進入壟斷領域在現實中卻經常遭遇透明的天花板，原因還是在于利益集團的強大。如果 要從根本上破除成品油市場的壟斷格局，首先還是要扶持更多的市場主體，形成充分競爭的市場條件，逐步放開民營資本進入成品油的儲運和和管道輸送設施及網 絡，進而向更上游突破。但是，破除壟斷還是一個相當漫長的過程，對于中短期而言，遠水難解近渴。
我國成品油的定價機制之所以難以完全實現市場化，除了“兩桶油”的壟斷地位難除給市場化帶來很大障礙，另外一個很重要的因素和政府在我國經濟運 行中扮演的角色有關。經過多年改革開放之后，我國的市場化程度已經相當高，但在很多關鍵領域還是管制經濟，尤其是水、電、油、氣等重要的資源品價格，盡管 幾乎每年的《政府工作報告》中都要提及資源品價格改革，但現實情況是這些領域的市場化改革一直進展緩慢。
這其中一個很重要的原因在于政府擔心這些領域的價格一旦失控，將會對抑制通貨膨脹形成巨大沖擊。在中國經濟的格局中，通貨膨脹向來占有相當大的 分量。一旦某種商品的價格漲幅開始沖擊民生，行政之手就會顯現，且不論水、電、油、氣這些資源品，即使是小到菜價大到房價，也避免不了行政之手的干預。這 種“短期有效長期有害”的干預政策雖然一直備受爭議，但在中國經濟運行中還將持續很長時間。所以，對于成品油市場，無論定價機制如何改革，最終也不會形成 完全市場化的方案。
定價機制的改良
國內石油市場現有壟斷格局短時間內難以破除，加之政府對資源品價格的習慣性管制，所以，我國成品油價格形成機制短期之內無法實現完全的市場化，更現實的路徑是對現有方案進行改良。
目前我國成品油價格形成機制來自2009年5月，發改委發布的《石油價格管理辦法(試行)》，其中最核心的一條是：當國際市場原油連續22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整國內成品油價格。雖然只是很簡短的一句話，其中至少有4個關鍵詞可以調整改進。
第一個關鍵詞是“國際市場原油”。眾所周知，國際市場原油有多個價格指標，美國紐約商品交易所的西德克薩斯輕質原油期貨、英國倫敦洲際交易所的 布倫特原油期貨在國際市場上最具影響力，其余主要指標還有新加坡、鹿特丹和迪拜等等。我國成品油定價體系歷經變動，歷史上曾經和不同指標掛鉤，2000年 曾經參照新加坡，2001年參照新加坡、鹿特丹和紐約三地油價，2007年參照布倫特、迪拜和米納斯三地油價。
目前我國油價到底和哪個指標掛鉤，發改委的《石油價格管理辦法(試行)》并沒有公開明示，市場普遍猜測是北海布倫特、中東迪拜以及印尼辛塔三地 原油價格，而作為世界主要原油價格指標之一，紐約輕質原油期貨價格指數并沒有包含在內，而近年來，布倫特原油期貨價格和紐約輕質原油期貨價格之間的差價逐 漸拉大，前者的價格高出后者20%左右，所以，如果我國成品油定價機制能夠納入紐約原油期貨價格作為參照系數，價格也會有所降低。
第二個關鍵詞是“22個工作日”。22個工作日，基本上也就是一個月的時間。由于國際油價變動頻繁，以一個月時間作為調價周期，往往使得國內油 價變動滯后，比如今年2月8日發改委年內首次上調油價之后，僅僅過了半個月，2月24日，國際市場原油價格的漲幅就已經超過了4%，按照現有定價機制，調 價窗口至少還需要等待半個月時間，而事實上，最終調價時間遲至3月20日。以現有國際市場原油價格的變動頻率，22個工作日顯然太久，所以，對于目前油價 形成機制改革的呼聲中，意見最為一致的是縮短調整時間，比如從22個工作日縮短至10個工作日，甚至更短。
第三個關鍵詞是“4%”。現有定價機制為何會以4%作為調價依據，其實并沒有很充分的理由，如果從盡可能和國際接軌的角度來看，4%的變動幅度還應該下調，比如2%，甚至更小。
第四個關鍵詞是“可相應調整”，這也是定價機制中最核心的一條，決定了現有的成品油機制屬于市場化還是行政化。“可相應調整”，而不是“必須調 整”，意味著何時調價以及調價多少，其決定權最終掌握在發改委手中，也就注定了成品油定價機制從根本上還是行政定價而非市場定價。所以，無論22個工作日 是否縮短至10個工作日，還是4%的變動幅度減少為2%，這些改變都無法從根本上解決定價機制的核心問題。因為無論是“22個工作日”還是“4%”，這些 數字對于油價調整并非絕對指標，只是參考系數，發改委調整油價，通常都是在權衡各方利益之后再做出調價決定，并非每次一達到調價條件就立即調價，比如這一 次上調價格，就已經比預期的延遲了很久。所以，即使將來將調整時間縮短至10個工作日，發改委同樣可以視需求而決定最終的調整時間，與現有機制相比不會有 實質性改變，除非是將現有的調整機制變成自動觸發，只要達到條件要求，油價就自動調整，而不是由發改委來決定調價時間和幅度。
另外，由于成品油調價時間由發改委決定，而不是自動觸發，國際油價在達到了“22+4%”的條件之后，國內成品油調價窗口已經打開，但是發改委 通常都不在第一時間調價，這就給市場炒作帶來很大的空間，因為市場預期調價只是時間問題，很多投機商就會提前大量囤油，嚴重時會造成市場上形成短時間的油 荒。
雖然成品油實現完全的市場化暫時難以實現，但現有的定價機制仍有大量改進空間，尤其是政府的角色定位，在成品油定價機制中應該扮演監管者而非價格制定者，否則就會永遠夾在消費者和“兩桶油”之間左右為難。
“10元時代”有多遠？
2005年中，國內汽油價格接近4元/升，不到7年時間，國內油價實現翻番。國內油價進入“8元時代”之后，下一個懸念是是否將迎來“10元時代”。
國內油價從8元多上漲到10元，大致對應著20%的漲幅，如果國內油價完全和國際油價接軌，以布倫特原油價格做一個簡單測算，布倫特原油期貨價 格從現有的120美元上漲20%，意味著油價達到144美元。也就是說，如果布倫特原油價格上漲到144美元，國內油價就有可能進入“10元時代”。
從歷史表現來看，2008年7月，布倫特原油期貨價格就曾經達到過148美元的歷史高位，而未來是否可能會重返高點也并非遙不可及。如果僅僅從 實體經濟需求面來看，現在的世界經濟還遠遠沒有復蘇到危機前的水平，但是國際油價卻已經大幅反彈，布倫特原油價格從2009年2月的45美元上漲到現在的 120美元，最大漲幅已經接近150%，距離歷史高點僅有20%左右的距離。支撐石油價格大漲的并不僅僅來自實體經濟的需求，與2008年危機前相比，除 了實體經濟的需求減弱之外，其他支撐石油上漲的因素都在加強，地緣政治的波動加劇，美元的長期貶值等，都成為油價上漲的重要支撐力量。
所以，在現有成品油定價機制下，國內成品油價格進入“10元時代”并非天方夜譚。“10元時代”的到來會有多遠？如果按照國際原油價格20%的 漲幅來測算，今年布倫特原油價格在不到3個月時間內上漲了17%。如果繼續保持這樣的漲勢，下半年布倫特原油期貨價格就有可能重返歷史高位，而國內成品油 價格如果保持同步，這意味著下半年就有可能進入“10元時代”。如果伊朗和敘利亞等地區危機繼續升級，油價大幅上漲的概率將大大提升，國際貨幣基金 (IMF)總裁拉加德(微博)近日就表示，如果伊朗石油供應銳減，布倫特油價可能大漲三成到每桶160美元，甚至還有很多專家表示，如果伊朗局勢繼續惡化，布倫特 原油期貨在12個月內有望突破200美元。從極端一點的情況來看，如果以色列或者美國對伊朗開戰，國內油價進入“10元時代”幾乎就沒有太大懸念。
唯一的變數在于，如果國際原油價格大幅上漲，發改委是否會出于通脹等因素的考慮而適當控制國內油價的漲幅。此次發改委上調油價600元/噸，對 于CPI的直接影響并不大，因為我國CPI指數的構成中，成品油價所占權重只有0.5%左右，加之國內最新的CPI數據只有3.2%，實現了難得一見的正 利率。不過，考慮到成品油價格對上游生產資料的影響較大，油價的上漲還是會通過PPI傳導到CPI，最終拉升通貨膨脹的水平。另外，油價大幅上漲還會降低 企業的毛利率，尤其在我國經濟增長增速放緩，企業盈利能力已經開始萎縮的背景下，油價大幅上漲會進一步打擊很多企業的盈利能力。
從目前來看，政府應對油價上漲的主要措施是補貼弱勢群體，降低相關企業的行政性收費，比如此次發改委宣布提價之后，政府主要對“種糧農民、漁業 (含遠洋漁業)、林業、城市公交、農村道路客運(含島際和農村水路客運)給予補貼，并對出租車運價調整前給予臨時補貼”。“對涉及交通運輸等行業的相關收 費進行全面清理。一律取消未經國務院和省級人民政府及其財政、價格主管部門批準設立的行政事業性收費項目；已取消的行政事業性收費，不得以經營服務性收費 名義重新收取；按規定設立的行政事業性收費項目，要通過成本調查、后評價等辦法，降低偏高的收費標準。”
但是，如果國際油價繼續大幅上漲，使得國內油價有進入“10元時代”的可能，這些措施還不足以應對高油價的沖擊，政府還需要做出更多努力。除了 財政補貼和取消行政性收費之外，政府還應考慮通過稅收杠桿來調節油價，在一些市場化程度較高的歐洲國家，稅收杠桿是最常見的調節手段，當國際原油價格較低 時，國內成品油保持較高稅率，而當國際油價處于高位時，則降低成品油稅率，避免國內油價過快上漲。與我國對部分行業進行補貼和取消行政性收費等辦法相比， 降低成品油稅率則是惠及所有人群，更顯公平公正。
無論目前的成品油定價機制如何改革，其區別只在于是否和國際油價的接軌程度更高，在國際油價平穩運行時，成品油定價機制的接軌程度越高越有益， 但是如果國際油價持續高漲，那么定價機制的接軌程度越高，國內油價也就越高。在國際油價高企的背景下想要抑制國內油價，通過成品油定價機制顯然無能為力， 最有效的辦法是通過稅收來緩沖高油價的沖擊。我國成品油的出廠價格以國際市場原油價格為基礎，加國內平均加工成本、稅收和合理利潤來加以確定，而零售價格 則以出廠價格為基礎，加上適當的流通環節差價來確定。以此為基礎，國內成品油價格的大致構成為原油成本約占60%多，稅收約占30%多，加工和流通環節的 利潤不足10%。
在高油價時代，國際原油價格難以控制的背景下，能夠平抑國內油價的辦法只有減稅。目前我國的成品油定價機制主要來自2008年底的《成品油價稅 費改革方案》，該改革方案取消公路養路費、航道養護費、公路運輸管理費、公路客貨運附加費、水路運輸管理費、水運客貨運附加費等六項收費。在此基礎上增加 了消費稅的比例，汽油消費稅單位稅額由每升0.2元提高到1元，柴油由每升0.1元提高到0.8元，其他成品油單位稅額相應提高，消費稅由此成為我國油價 中的重要組成部分，以此次提價之后的汽油價格來看，消費稅占零售價格比重約為12%，除此之外，我國的成品油還包含17%的增值稅，7%的城市建設稅以及 3%的教育費附加稅等，稅收占價格比重約為30%。在高油價時代，適度下調稅率無疑是最直接有效的平抑油價的方式，畢竟今年宏觀調控的主要手段之一就是結 構性減稅。而原油價格高企時，政府對石油企業收取的暴利稅和資源稅等也可以在很大程度上緩沖減稅的壓力。
中國在原油市場長期缺乏定價權，這使得國內的成品油定價機制存在天然的缺陷，無論定價機制如何改變，最終都只能以海外油價作為參照指標，只要國 際市場油價大幅上漲，國內油價也就必須跟隨上漲。但國際油價的漲跌除了受到市場供求、地緣政治和美元漲跌等因素影響之外，也有很多實力雄厚的基金在期貨市 場上推波助瀾，甚至操縱油價。所以，從長遠來看，作為世界上的第二大原油消費國，中國必須建立起在石油市場的話語權擺脫歐美發達國家對國際原油市場的控 制，其中關鍵的一步就是推出中國自己的石油期貨，這一方面為國內企業提供套期保值和風險對沖的工具，更重要的是增加中國在國際原油市場擁有定價權。這樣， 國內油價也不用完全看國際市場的臉色行事。上世紀70年代幾次大規模石油危機之后，美國擺脫歐佩克控制油價的重要手段之一，就是推出了具有全球影響力的石 油期貨。
上世紀90年代初，我國曾有過短暫的原油期貨，后被管理層緊急叫停。隨著近年來國際油價不斷上漲，原油期貨的重要性在國內被更多人重視，今年 初，證監會主席郭樹清表示：“要抓緊建設原油等大宗商品期貨市場，逐步增強我國在國際市場上的定價能力。”國內的上海期貨交易所、大連商品交易所(微博)等多家機 構都在為原油期貨上市積極準備，尤其是上海，在打造國際金融中心的構想中，建立石油期貨是其中重要的一環，上海市副市長屠光紹在今年2月份的上海金融工作 會議上表示，原油期貨有望在今年底或明年初推出，最終時間由證監會決定。或許不遠的將來，中國就將擁有自己的原油期貨，盡管距離爭奪全球定價權還有很長的 道路，但至少是邁出了最重要的一步。
油價為什么高
石油既是自然資源，又是商品，同時具有金融與政治屬性。正是這幾重屬性的各自規律共同決定了油價。
記者 蒲實
期貨交易所
國際原油價格為什么波動？回答這個問題，原油期貨交易所也許是個直觀的場所。
作為決定國際原油價格標桿的兩大石油期貨，一個叫西得克薩斯中質原油(West Texas Intermediate ，WTI)，在紐約商業期貨交易所進行交易，以WTI期貨價格為基價交割的石油，主要來自加拿大、墨西哥灣、委內瑞拉等北美地區。另一個叫北海布倫特輕質 低硫原油(Brent)，在倫敦國際石油交易所進行交易，以布倫特期貨價格為基價交割的石油，主要來自中東部分地區、北非和英國北海。除這兩大全球性的基 準石油期貨外，還有日本東京工業品交易所石油期貨、阿聯酋迪拜上市的阿曼原油期貨等地區性石油期貨。目前，所有在北美生產或銷往北美的原油都以WTI原油 作為基價；從原蘇聯、非洲以及中東銷往歐洲的原油以布倫特原油作為基價；中東產油國生產或從中東銷往亞洲的原油多以阿聯酋迪拜原油為基價。
2009年，維基解密曾經披露了一段美國駐沙特利雅德大使館發出的電報。電報援引沙特石油部大臣助理阿卜杜勒·阿齊茲親王的話說：“WTI賭博 的氣息太重。”流露出他想放棄西得克薩斯作為原有定價基準，而改用布倫特或地區性石油期貨的想法。電報還顯示出，沙特官員曾向美國外交官解釋，改用新基 準，是為了“少受投機性價格波動的影響”。過去，沙特官員一直強調WTI的技術問題，但從沒有強調過投機性價格波動的因素。無獨有偶。日本券商野村證券也 在2011年發布報告稱，“向來被認為是美國原油價格基準的西得克薩斯原油不再是可靠的價格指標”，“忘記WTI吧，關注布倫特”。
為什么西得克薩斯原油價格開始喪失其國際油價標桿的權威性？管清友告訴本刊記者：“大約2009年以前，WTI的價格一直是略高于布倫特的，幅 度在3至5美元左右波動。去年初，利比亞危機期間，布倫特價格則高于WTI 26美元，其后價差就一直維持在20美元上下浮動。這么大的價差，卻沒有被在紐約和倫敦兩地之間套利的資本所填平。這說明，確實沒有套利的空間，價差真實 地反映了市場的情況。”
“北海布倫特主要交易的是部分海灣、中東地區和北非、英國北海的石油，最重要的運輸通道是蘇伊士運河和霍爾木茲海峽。埃及、利比亞、也門、巴林 出現的政治動蕩，以及伊朗局勢，造成了市場對蘇伊士與霍爾石油運輸通道安全的擔憂，從而使布倫特指數產生風險溢價特征。而WTI 則越來越淪為地區性的價格標桿。美國近些年進口加拿大的原油、委內瑞拉的重油、巴西的深海石油，又進行近海的石油開采，搞頁巖氣革命，迅速開辟非常規油氣 資源的通道，從而使國內的原油供應量充裕。WTI的現貨交易地在俄克拉荷馬的庫辛，美國的輸油管道系統從庫辛流入。由于美國的原油庫存量激增，壓低了 WTI相對于其他全球基準原油品種的價格。”國際能源機構曾發布報告說，“幾乎沒有什么緩解手段”減輕美國庫存的嚴重過剩，WTI與布倫特的價格錯位“可 能會持續數月甚至數年時間”。2010年，曾經因為管道公司Enbridge聯結加拿大產油地至美國中西部煉廠及俄克拉荷馬州庫辛交割地的6A號管線仍然 關閉，使得原油價格小幅走高。去年，庫辛的對外輸油管道修通后，庫存量開始下降，也縮小了與布倫特的價差。
梳理一下2003年至今，WTI原油期貨價格在波動中上漲的軌跡，油價飆升的原因也許就會很直觀。2003年9月以來，國際原油價格開始了一輪 的持續上漲。與過去壟斷石油公司與產油國握有定價權不同，對已經具有金融屬性的原油來說，“期貨市場交易員的預期，成為決定石油價格的關鍵因素”。從20 世紀80年代中期到2003年9月，紐約商品交易所的原油價格每桶一般在25美元以下。到了2004年，價格開始上漲到40美元以上，然后是50美元、 60美元、75美元，一路飆升。在2007年初的短暫回落后，油價又開始一路高歌：2007年10月的92美元，直至12月的99.29美元。在這幾年 中，世界經濟總體呈現上升態勢。全球GDP增長率從2001年的2.6%逐步攀升，2002、2003、2004年分別達到3.1%、4.1%和 5.3%，2005年有所回落，但仍然維持在4.8%的高位，2006、2007年仍以5%左右的速度增長。經濟增速形成了市場對原油需求量上升的預期。 以2005年為例，全球的石油需求每天增加180萬桶，達到每天842萬桶。與此同時，自2003年美國占領伊拉克之后，伊拉克的石油產量從戰前的每天 300萬桶減少到200萬桶，以至于美國媒體高呼：“歷史將銘記，伊拉克戰爭標志著石油稀缺時代的到來。”以色列與黎巴嫩的摩擦升級，也促使市場形成產油 量下降的預期，從而使油價升高。同時，“自2003年以來，各國紛紛出臺寬松的經濟政策刺激本國經濟。在全球流動性過剩的大背景下，原油期貨合約成交量突 然加速上升，大量的資金涌入期貨市場，WTI和取暖油原油期貨交易量直線上升”。管清友說。
2008年3月，全球性金融危機的爆發，油價以頻頻打破紀錄的勢頭繼續上沖：103美元，110美元，117美元，119美元，147美元。挑 起一個個高點的，當然包括市場對一系列地緣政治事件做出的反應，比如，尼日利亞軍事組織襲擊當地石油管道，美國海軍向伊朗船只開火，以色列打擊伊朗的可能 性上升，利比亞國家石油公司威脅減產等。這一階段，美聯儲為了應對可能的經濟衰退，持續降息，從2007年9月起，利率由5.25%降至2008年底的幾 乎為零。在這年6月召開的G8會議上，以美國為代表的工業化國家認為，油價飆升的根本原因是供不應求，歐佩克國家應該增產；而歐佩克則認為，供給是充足 的，油價飆升主要是投機。無論哪種因素更關鍵，但大量資金介入原油市場無可爭議，原油已經具有與黃金相似的增值保值功能。2000年的統計數據顯示，投機 交易者在紐約商品交易所持有的原油期貨合約占該市場所有原油期貨合約的37%，至2008年，此數據已經攀升到71%。而同期，商業交易者所持有的原油期 貨合約比例則大幅度下降。《經濟學家》雜志統計，2008年，原油期貨市場的投機資金約有2600億美元，是2003年度的20倍。2008年7月11 日，油價終于攀升至147美元的頂峰。
隨后，原油價格經歷了過山車似的大起大落。2008年7月15日，美聯儲主席伯南克指出，過高的油價摧毀了美國的國內消費。隨著奧巴馬的新外交 思路讓美伊緊張關系出現松動和金融危機加劇，貝爾斯登、美林證券和雷曼兄弟相繼轟然倒下，金融市場風聲鶴唳，經濟前景悲觀。油價由113美元、100美 元，一路跌破92美元。隨后，歐債危機爆發，歐洲國家縮減財政赤字的計劃，讓市場對歐洲經濟增速減緩的擔憂加劇。油價不斷下跌，60美元，40美元，直至 2009年1月，33美元的低谷。在2009年1、2月份，一般價差不會超過3美元的WTI/Brent，價差一度達到13美元左右。這表明，石油市場出 現了不正常的情況——作為金融危機重災區的美國金融市場，出現了資金不計成本出逃的現象。
2009年2月后，美聯儲的第一輪量化寬松政策和財政部的救市計劃初顯成效。隨著市場信心的恢復，油價又開始了逐步的回升，回升到了5年以前的 價格。2010年11月3日，美聯儲啟動第二輪量化寬松計劃，擬在2011年二季度之前購買6000億美元的長期美國國債。消息一出，美元匯率大 跌，WTI原油期貨急劇上漲，達到88美元的水平。2011年2月，埃及、利比亞、也門和巴林的政治動蕩推動油價達到95美元，然后是103美元。盡管沙 特承諾，將增產來平衡利比亞產油量的損失，但并未產生明顯的市場效果。
隨著伊朗核問題成為焦點，看上去，地緣政治確實推動了油價進一步上升。但又有多少投機資本清楚，伊朗的石油禁運是否真的會造成原油供應短缺呢？ 而在美歐等經濟大國經濟復蘇乏力的情況下，原油是否真的供不應求？事實似乎不重要，賭贏才是最重要的。盡管擁有大量閑置石油開采產能的沙特宣布，將原油出 口量調高至每日約900萬桶，美國政府也正在考慮釋放戰略石油儲備，但原油期貨市場上的投機浪潮依然泛濫。由于兩大期貨價格高達20美元左右的價差，趁著 伊朗石油禁運還未變成現實，對沖基金已經開始大手筆進行跨地套利。
稀缺：真實還是虛構？
在金融市場的背后，決定原油作為一種自然資源和商品的基本價格的力量是什么？牽動世界經濟神經、激起爭奪欲望的石油，是否是稀缺資源？決定價格的最基本因素——供需關系，能否解釋油價飆升？對這一問題，尚有爭議。
1949年，美國著名石油地質學家哈伯特發現，礦物資源具有“鐘形曲線”的規律。哈伯特認為，石油作為不可再生資源，在任何地區的石油產量都會 達到最高點；當達到峰值后，該地區的石油產量將不可避免地開始下降。如果石油峰值是準確的，那么石油的供求矛盾將不可避免，油價的長期上漲也是必然。
1956年，哈伯特曾大膽預言，當時蒸蒸日上的美國石油工業，產量將在1967至1971年達到峰值，以后便會下降。歷史證明，他預測正確了。 1971年，長達30年的石油的穩定低價歷史宣告終結。1970～1973年，第一次石油危機出現之前，國際石油市場已經發生了很大的變化。美國的石油產 量達到了頂峰，而歐洲和日本對石油的需求仍在增長，這就使得世界對歐佩克產油國的石油需求量飛速增長。在這樣一個原油市場供需關系日益偏緊的賣方市場上， 中東產油國通過將石油公司收歸國有，開始在石油定價上發揮重要作用。1971年，產油國在德黑蘭達成的協議，導致油價猛漲。此后，爆發了使西方國家經濟陷 入滯脹的石油危機。
之后，曾在BP、殼牌、埃克森和雪佛龍等大型跨國石油公司擔任首席地質學家和副總裁的愛爾蘭地質學家坎貝爾，繼承了哈伯特的理論。1998年， 他與法國石油地質學家胡安·拉赫雷(Jean Laherrere)在《科學美國》上聯合發表了《廉價石油時代的終結》一文，預言高價石油時代必將到來。論文發表之時，國際油價正在經歷 1981～1997年長達16年的低價期。隨著更多油田的發現和石油產量的提高，供需緊張的矛盾沒有出現過。1990年8月2日，伊拉克入侵科威特，聯合 國宣布對伊拉克及科威特石油出口實行全面禁運，使得國際市場的原油供給每天減少470萬桶，占全球總需求的7%左右，引起短暫的石油價格大漲。但供給的短 缺很快被歐佩克國家增加的產量彌補，油價很快回落。1991年1月，國際油價反而出現大幅下跌。紐約商業交易所1991年2月交貨的美國西得克薩斯中質油 (WTI)收盤價在海灣戰爭的第一天就下跌了10.56美元。同期在歐洲、亞洲和其他地區的石油期貨和現貨市場也出現了下跌的情況。坎貝爾的這一預測，準 確迎來了新一輪石油不斷上漲的歷史時期，今天仍在持續。在2002年7月的石油儲備討論會上，他再次指出，全球石油供給最早將于2010年達到巔峰，然后 開始走下坡路。隨后，美國布什政府的能源政策顧問、美國能源投資銀行家馬修·R。西蒙斯又在2003年的石油峰會上指出，由于石油峰值將臨，其后果將是毀 滅性的。這一論斷，對價格預期的形成不能不說具有推波助瀾的作用。
中國石油大學專門研究石油峰值的馮連勇教授告訴本刊記者：“隨著石油價格的持續不斷上漲，石油產出國的產量卻沒有根據價格規律相應增長，產量對 價格似乎已經失去了彈性。全球的石油產量始終在39億噸到40億噸附近波動，這也許可以證明，中東地區的石油產出的確到達了峰值平臺期。”而“今年1月， 《自然》雜志的一篇文章則直接宣稱，全球66個國家石油峰值已過，只有俄羅斯和中東尚未達到。這意味著，全球原油供應將更加緊張”。而全球的石油需求是在 擴大的，尤其是中國、印度這樣的新興經濟體。正如我國今年貿易逆差所反映出的，2009年，我國進口2.1億噸石油，進口額1026億美元；到2011 年，我國進口2.55億噸石油，進口額達到1966億美元。
在2007年的美國石油峰值年會上，美國石油專家將峰值定義為一個時間點，在該點之后，石油產量不再增加。根據對峰值早晚判斷的不同，專家們大 體上可以劃分為早峰派和晚峰派。“早峰派”傾向于認為世界石油峰值在2010年前后來臨，“晚峰派”傾向于認為峰值在2020年甚至是2030年后到來。 “一旦產量達到峰值，我們將進入‘后石油時代’——石油資源并未枯竭，但世界石油產量將處于高峰平臺期，石油勘探開發的投資回報值不斷降低，油價持續攀升 并高位震蕩。”馮連勇說，“石油峰值作為非常規科學，有很大爭議和不確定性，但它是一個在學術界和石油界得到廣泛認可的理論。”
如是，石油價格持續上漲有其合理因素。但“石油峰值說”的異見者亦聲音清晰。著有《石油戰爭》一書的德國地緣政治學家、經濟學家威廉·恩道爾(微博)就 認為：“石油枯竭這個說法，是被刻意制造出來的一個神話。在這個神話之下，石油價格被推高了，石油變成控制經濟發展速度的工具。石油并不是從死亡的動物尸 體石化產生的，它是從地殼深處，持續不斷地生成的一種東西，只要你能夠有辦法把石油找到，你就能夠解決石油短缺的問題。”恩道爾曾經過接觸許多烏克蘭的科 學家。蘇聯科學家提出的“石油無機說”，即石油生成于地幔之中，是取之不盡用之不竭的這一理論。但堅持“石油有機說”學說的美英石油利益集團，制造了一個 稀缺理論，來控制市場。而新發現的北極石油資源和巴西鹽下層石油，開采成本都越來越高，這似乎進一步與油價的飆升相互驗證。
“石油公司的真實產能，實際上我們并不知道。”北京集成創新經濟咨詢中心研究員賈晉京告訴本刊記者，“石油產能取決于井壓，地下要有足夠多的原 油才能產生足夠的壓力把油‘壓’上來，油井越打越深，成本也就越來越高。一口油井的真實井壓事實上只有那口井的實際操作者才知道。而各大石油公司的井壓數 據對外都是保密的”。
石油美元
如果原油不必用美元結算，不必在紐交所和倫敦交易，油價會不會是另一番情形？
有人說，油價與美元玩的是蹺蹺板游戲——美元低，油價高；油價高，美元低。2002年起，當美元開始一步步貶值后，以美元計算的油價就不斷攀 升。“蹺蹺板”的原理很簡單：美元貶值時，原油市場的參與者(投機的，產油的和煉油的等等)就會形成預期，認為產油國為了在把美元換成他們自己的貨幣后， 能夠買到與美元貶值前相同價值的東西，就會提高油價。正因如此，歐佩克在紐約油價一度達到128美元的時候，仍然堅持不增產；沙特也在去年11月曾叫停 1000億美元的石油產能擴大計劃。
威廉·恩道爾在《石油戰爭》一書中寫道：“1973年5月，84個各國頂尖金融和政治圈人士在瑞典的薩爾特舍巴登聚會。這一聚會的地點，是瑞典 瓦倫堡銀行家族的一處私人海島。一個美國人，沃爾特·列維，參加了‘彼爾德伯格俱樂部’組織的這次集會。這次聚會討論的是：假設歐佩克石油收入增長 400%，將會出現什么樣的情形。會議的目的，不是為了阻止意料之中的油價沖擊，而是商榷如何應對即將襲來的石油美元洪水。他們所討論的議題，就是美國前 國務卿基辛格后來所說的‘石油美元環流’。”
彼爾德伯格俱樂部這次邀請來的與會者有：里奇菲爾德石油公司的羅伯特·安德森，英國石油公司董事長格林希爾勛爵，歐洲債券創始人、瓦倫堡集團的 埃里克·洛爾，雷曼兄弟投資銀行的喬治·波爾，還有大通曼哈頓銀行的大衛·洛克菲勒，即將成為美國國家安全顧問的布熱津斯基，意大利人吉安尼·阿涅利和德 國人奧托·沃爾夫阿梅羅根等。據說，基辛格本人也是“彼爾德伯格俱樂部”的常客。
1973年，石油史上發生了兩件至關重要的事情。一件事是廣為人知的“十月戰爭”和歐佩克產油國以石油為武器聯合禁運，給支持以色列對抗埃及和 敘利亞的西方國家制造了石油危機。在1973年底的短短5個月內，油價上升了4倍。這與“彼爾德伯格俱樂部”之前所談論的增幅恰好一致。這件事標志著， “西方大型跨國公司主宰油價的時代已經過去。海灣產油國通過民族解放運動和石油公司收歸國有，在石油定價上獲得了一定主動權。油價開始由產油國主導的時代 到來了”。石油經濟學家管清友告訴本刊記者。
但油價由誰掌控，或許有另外一種解讀。1973年成為油價史的分水嶺，還因為，尼克松總統在年初說服沙特的費薩爾國王，接受以美元作為石油貿易 結算的唯一貨幣。從1945年以來，隨著美國石油公司主導石油市場，美元作為石油標價的標準貨幣也漸成國際慣例，但它不是唯一不可替代的。作為回報，尼克 松給費薩爾的承諾是，保護沙特的油田，抵御蘇聯、伊朗和伊拉克對沙特的威脅。這一沒有公開文件的秘密協議，被廣泛地稱為“不可動搖協議”。
作為原油產量占世界總產量比例高達20%的歐佩克組織核心成員，沙特此舉，帶動了所有歐佩克成員在1975年使用美元計價出售石油。這意味著， 凡需購買石油的所有國家，都必須持有美元。而產油國獲得的美元和利潤，則回流美國投資美國國債或購買美國產品。對沙特來說，就是巨額的軍火貿易。“布雷頓 森林體系”剛剛崩潰，正陷于危機中的美元，開始了另一個新的世紀，即“石油美元”的世紀。威廉·恩道爾如此描述：“與(中東局勢)表面上劍拔弩張十分不協 調的是，美國財政部這時卻和沙特貨幣局達成了一項秘密協定。其條款規定，沙特的大部分石油稅收收益將用于彌補美國政府的財政赤字。年輕的華爾街銀行家、專 門經營債券的負責人大衛·馬爾福德也被悄悄派往中東，擔任沙特貨幣局的首席‘投資顧問’。他的唯一任務是指導沙特把石油美元投資到‘正確的地方’——那自 然都是些倫敦和紐約的大銀行。”“后者不光處理貨幣業務，同時也參與國際石油交易。就這樣，大通曼哈頓、花旗、漢華實業、巴克萊、勞埃德、米德蘭這些金融 界怪獸，無一例外地在這場經濟風暴中賺了個盆滿缽盈。”
挑戰石油美元者不多。就在薩達姆的伊拉克提出以歐元結算石油貿易幾個月后，小布什的軍隊入侵了伊拉克。正因如此，很多觀察家相信，伊拉克戰爭不 可避免地帶有維護石油美元霸主地位的意圖。伊朗獨立于石油美元體系之外，用歐元、黃金，或者雙邊本幣結算，不走石油交易市場。它處在美國制裁下已有30 年。
按照中海油能源經濟研究院首席能源研究員陳衛東的統計：“過去110年來，以黃金標價的石油價格一直在20桶/盎司上下波動，并有明顯的周期 性。‘二戰’之后建立的‘布雷頓森林體系’從1947到1971年實行了24年，在這一期間里，石油價格穩定在1.8美元/桶，黃金是每盎司35美元，每 盎司黃金可兌換19.4桶原油。目前的原油價格大概為90美元/桶，黃金是每盎司1400美元，每盎司黃金兌換15.5桶原油。過去60年，用美元計價， 原油價格漲了50倍，而用黃金計價，原油價格只漲了25%，巨大的反差，直觀的解釋就是‘布雷頓森林體系’破產之后美元對黃金貶值的結果。但1972至 1987年，以美元標價的原油價格與1971年相比增長超過400%，用黃金標價油價至少也上漲了一倍，這個階段主要是地緣政治因素推動的貴油期。”根據 陳衛東的換算，2000年至今，美元標價的油價不斷創出新高的同時，黃金標價的石油價格這10年也是歷史最高，達到約10桶/盎司黃金的高位。它的推動因 素是發展中國家的剛性需求和石油供需關系的“脆弱平衡”。即使如此，美聯儲長期以來的貨幣寬松政策和兩輪巨額量化寬松，仍是名義石油價格上漲的重要因素。 其獲利者，無疑是大型跨國石油公司和金融集團。
