和一些氯堿行業(yè)公司預(yù)測(cè)2011年業(yè)績大降相悖的是，主營營收過半來自聚氯乙烯項(xiàng)目的氯堿化工此前發(fā)布的預(yù)報(bào)則表示，公司2011年凈利潤將有50%左右的增長，約為2.1億元。

　　對(duì)此，氯堿化工相關(guān)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)介紹，之所以能有此程度增幅，緣自報(bào)告期內(nèi)燒堿業(yè)務(wù)利潤大幅增長所致，而PVC業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)“仍是虧損的”。而且，上述人士認(rèn)為，未來三到五年內(nèi)，“我們會(huì)有一個(gè)非常艱難的去產(chǎn)能的過程，行業(yè)產(chǎn)能過剩情況嚴(yán)重”。

　　產(chǎn)能過剩開工不足

　　和氯堿行業(yè)其它公司一樣，2011年四季度是全年業(yè)績的轉(zhuǎn)折。氯堿化工三季報(bào)顯示，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤上漲312.7%，約為2.28億元。當(dāng)時(shí)三季報(bào)曾預(yù)測(cè)，四季度仍將實(shí)現(xiàn)利潤增長，但從年度業(yè)績預(yù)報(bào)的情況看來，顯然四季度業(yè)績并不樂觀。

　　“PVC無論是電石法還是乙烯法都不會(huì)好，不過，PVC也不完全丟掉，要做差異化的競(jìng)爭(zhēng)，例如技術(shù)含量較高的這些，一般的PVC就不再做了”。上述人士對(duì)本報(bào)介紹。

　　從氯堿化工過往的資料來看，PVC在營收中所占大比重的情況短期難有改變。半年報(bào)顯示，聚氯乙烯營收占總計(jì)一半左右，約為14億元，但營業(yè)利潤率僅為2.53%；而燒堿營收約6.35億元，營業(yè)利潤率卻達(dá)35.11%；氯產(chǎn)品營收7.5億元，營業(yè)利潤率23.09%。與2010年上半年情況相比，聚氯乙烯與燒堿的營業(yè)利潤率都大有上升。2010年上半年，聚氯乙烯的營業(yè)利潤率為-7.77%；燒堿為17.88%；氯產(chǎn)品為30.07%。

　　氯堿化工相關(guān)人士對(duì)本報(bào)介紹，去年燒堿行業(yè)開工率為73%左右，而氯堿化工則達(dá)到了96%，但“PVC的開工率達(dá)到40%，行業(yè)大概是60%左右，而在2010年，行業(yè)的開工率僅為55%，多生產(chǎn)多虧，我們比行業(yè)的開工率低”。

　　由于開工不足，相關(guān)的折舊等費(fèi)用問題就成了投資者關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)此，上述人士稱，2010年時(shí)，公司已對(duì)很多設(shè)備做出了處置：“有的比較落后的設(shè)備和碳排放較高的都停了。大部分的設(shè)備處置在2010年已經(jīng)完成。”

　　燒堿漸成業(yè)績頂梁柱

　　從公開資料來看，未來PVC的產(chǎn)能過剩問題仍不容樂觀。雖然氯堿行業(yè)盡管面臨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，市場(chǎng)供大于求的雙重壓力，但行業(yè)發(fā)展熱情不減，增產(chǎn)擴(kuò)能步伐依舊。“十二五”期間將有數(shù)百萬噸新建產(chǎn)能投產(chǎn)，2011年預(yù)計(jì)新增燒堿產(chǎn)能200萬噸以上，新增PVC產(chǎn)能150萬噸以上，全國又將有30-40%產(chǎn)能面臨閑置。

　　中投顧問化工行業(yè)研究員常軼智則認(rèn)為，從氯堿化工的利潤構(gòu)成來看，燒堿和氯產(chǎn)品的占比較大，PVC產(chǎn)品的占比相對(duì)較少。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，氯堿化工營業(yè)利潤約4.5億元，其中燒堿產(chǎn)品2.2億元；氯產(chǎn)品1.7億元；PVC產(chǎn)品0.3億元。公司2011年度業(yè)績預(yù)增的原因一方面是由于去年國內(nèi)外基礎(chǔ)化工景氣度提升，燒堿產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位，公司的盈利能力大幅上升。另一方面是由于公司及時(shí)進(jìn)行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，并對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行了優(yōu)化。

　　對(duì)此，上述氯堿化工人士解釋，之所以氯堿化工2011年業(yè)績能有大幅的增長，除了燒堿對(duì)業(yè)績的貢獻(xiàn)外，還有另兩項(xiàng)原因。“我們的戰(zhàn)略調(diào)整將兩個(gè)生產(chǎn)基地放在了化工區(qū)，這跟相關(guān)國際跨國公司形成了產(chǎn)業(yè)鏈，去年他們的開工情況還可以，我們也跟著受益，沾了近水樓臺(tái)的光；產(chǎn)品的聯(lián)動(dòng)性做的比較好”。而且，“公司對(duì)產(chǎn)品的權(quán)重做出了調(diào)整，原來的主打產(chǎn)品是PVC，要占到50%以上的比重，但現(xiàn)在做出了調(diào)整，未來以燒堿為主”。