從10月份開始,工業萘市場持續下滑調整。截至11月初,主流成交價為5800~6000元(噸價,下同),低端成交價甚至跌至5600元,月跌幅超過17%,與去年同期相比跌幅達42%,幾近“腰斬”,創近兩年來歷史新低。分析其原因主要是市場不給力造成。另外,大部分中小企業在利潤空間極度壓縮的背景下,因資金緊張而限產減需,這也是造成此輪行情連續下滑的原因之一。當前產需開始同步萎縮,技術底部形態已經顯現。不過,上游方面煤焦油深加工企業出現了一定的政策性利好因素,后市有望獲得底部支撐,逐步走穩行情。
上游原料持續弱勢,喪失基礎支撐。10月份開始,原料煤焦油連續下滑創下今年新低,截至月底,主流成交價降至2400~2600元,月跌幅14%以上。煤焦油作為基礎原材料中行情相對穩定的品種之一,一旦出現行情的持續下滑,隨之而來的是看空情緒加重,同時煤焦油社會庫存也在增加,因此更加快了煤焦油生產商和貿易商低價出貨的步伐,喪失了對工業萘的基礎支撐因素,行情連續走低。
下游市場低位運行,需求回升受阻。近期,工業萘下游市場始終處于低位運行。作為主要消費品種的減水劑,受國家宏觀調控、打壓房地產市場的影響,需求始終無法回升。如目前政府“限購令”、“限貸令”持續打壓房地產,間接影響水泥用量。同時市場一線反饋的信息表明,10月銷量原來預期增長,但實際卻較上月下降了10%以上,進一步影響了對原料工業萘的需求。另外,下游精萘、2-萘酚市場也因染料行業連續不景氣,同樣經歷了一個連續下滑行情,企業只有減產減需來應對日益加大的銷售壓力。上述因素導致工業萘行情持續下滑,與去年同期相比成交價幾乎被“腰斬”。
產需下降,量價開始同步萎縮。據了解,因9月份工業萘出現一波反彈行情,國內煤焦油深加工企業預期行情看好,開工率明顯提升,大部分廠家結束檢修開工,造成10月初庫存上升。然而下游行情卻未上反下,預期落空。國慶節后,煤焦油深加工企業受此綜合壓力影響,在連續下調價格的同時,大幅調整生產計劃,開工率降至40%左右,形成了開工企業增多,綜合開工率卻大幅下降的局面。同時,因下游市場低迷以及后市的不確定性,采購量也明顯萎縮,大單簽購率下降。據不完全統計,月底產量較月初有10%的降幅,在低價格成交的同時,因前期生產商和貿易商高價壓庫的產品不愿低價出售,因此成交量和價格同步開始萎縮。
惜售情緒加重,技術底部形態初顯。從工業萘走勢曲線上分析,價格連續下調,產量連續下降,加之11月初深加工企業和貿易商存在惜售心理,量價經過一個月的調整萎縮,風險得到了大幅釋放,再度大幅走低的可能性已不大。并且從技術曲線上可以看出,行情一旦陷入進退僵局,如產量再度萎縮,離反彈行情的到來也就不遠了,底部形態已經開始顯現。
政策面支撐因素增強,震蕩幅度變窄。據了解,近期鋼鐵市場受宏觀經濟增速減緩、資金流動緊張、終端需求不振等多重不利因素疊加影響,鋼鐵企業運營困難,下調焦炭采購價以求成本攤薄的訴求強烈,造成焦炭市場走低,焦化行業面臨虧損。因此,為了穩定焦炭價格,降低風險,焦化行業實施限產保價政策。山西焦化企業協會10月28日發布文件,提出一系列關于焦炭市場聯合限產的建議,除承擔城鎮煤氣供應等事關民生的焦化企業按30%的幅度限產之外,其余一律限產50%。其他地區焦化企業也均降低了開工負荷,由此引發煤焦油產量將進一步下降。受此影響,11月4日開始各地高低端成交價格差價開始縮小,振幅明顯變窄,行情顯示走穩跡象,底部有望獲得支撐。
分析當前市場的現狀,在短期內資金緊張、房地產宏觀調控以及染料市場低迷等負面因素影響下,不排除市場短期內仍有可能窄幅震蕩,但各項政策利好以及企業自救政策的出臺,將會形成一個利好利空博弈的底部修復行情,待底部盤整充分后后市有望走穩反彈。