近期海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份進(jìn)口聚氯乙烯(PVC)14.3萬噸，環(huán)比降25.5%，均價770美元/噸，環(huán)比增40美元/噸。

　　7月份PVC的進(jìn)口數(shù)據(jù)表明，前期油價、乙烯價格上漲和氯供應(yīng)短缺導(dǎo)致的乙烯法成本的上漲正在體現(xiàn)，進(jìn)口PVC價格的上漲對國內(nèi)價格有明顯的支撐作用。

　　雖然7月份的進(jìn)口量仍然較大，但較6月份19萬噸的進(jìn)口量降幅明顯，環(huán)比降幅在25.5%左右，進(jìn)口均價在770美元左右。如果考慮到反傾銷關(guān)稅和增值稅的影響，進(jìn)口成本已經(jīng)相當(dāng)于華東市場6500元以上的價格，已經(jīng)高于了7月份電石法的華東市場價格，對國內(nèi)電石法的支撐作用明顯。

　　8月份估計進(jìn)口繼續(xù)價增量減，高油價對進(jìn)口抑制將繼續(xù)體現(xiàn)。PVC進(jìn)口的均價與現(xiàn)價相比有一定的滯后性，東北亞的現(xiàn)貨到岸價格在5月底6月初已經(jīng)漲至770美元，而此后價格一路上漲，6月底7月初已經(jīng)漲至900美元以上。因此，8月份進(jìn)口的PVC均價應(yīng)該會進(jìn)一步上漲，進(jìn)一步支撐國內(nèi)價格，而如果以900美元進(jìn)口，不考慮其他費(fèi)用也相當(dāng)于華東市場含稅價7300元/噸以上，毫無競爭優(yōu)勢可言，進(jìn)口PVC數(shù)量在8月份會繼續(xù)下降。

　　由于乙烯和氯的影響，進(jìn)口VCM的價格也大幅上升，目前東北亞的到岸價一直維持在720美元以上，考慮到歷史上VCM-PVC至少150美元的價差，即使不考慮進(jìn)口費(fèi)用，該價格也至少對應(yīng)6700元以上的含稅市場價，因此進(jìn)口VCM的PVC生產(chǎn)企業(yè)成本壓力巨大，將繼續(xù)對國內(nèi)的PVC價格起到支撐作用。

　　我們?nèi)匀痪S持前期PVC行業(yè)兩階段復(fù)蘇的判斷，認(rèn)為目前PVC行業(yè)依然處于復(fù)蘇的第一階段，在實際需求尚未明顯擴(kuò)大的情況下，成本推動依然是支持價格上漲的最主要因素，進(jìn)口PVC和進(jìn)口VCM企業(yè)的成本上升將對國內(nèi)PVC繼續(xù)構(gòu)成支撐，有利于國內(nèi)電石法企業(yè)的復(fù)蘇，聚氯乙烯行業(yè)將首先經(jīng)歷電石法開工率上升，均衡價格小幅上移的過程。而后今年年底到明年，PVC行業(yè)復(fù)蘇有望進(jìn)入第二階段，需求有望出現(xiàn)實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，價格回升使行業(yè)盈利恢復(fù)行業(yè)周期的平均水平，房地產(chǎn)行業(yè)需求的實際體現(xiàn)將是這階段的推動力。在行業(yè)階段性復(fù)蘇的過程中，西部一體化程度較高的電石法企業(yè)受益將最大。