（一）當前經濟運行出現若干新變化
1、主要價格指數陸續止跌回升。一是居民消費價格由降轉升。今年前三個月居民消費價格分別增長了0.4％、0.2％和0.9?。?，平均上漲0.5％。零售價格在3月份也上漲了0.2％，結束了20個月的連續下滑勢頭。二是工業品出廠價格止跌回升。雖然去年工業品出廠價格下降2.2％，但降幅逐月縮小，從去年1月初的下降4.2％逐月減少到11月份的下降0.4％，到12月份轉為上升0.5％，今年1、2月又分別上漲了2.4％和3.9％。原材料、燃料和動力購進價格也從去年1月份的下降4.8％轉為11月份和12月份的上漲0.5％和1.3％。三是基礎原材料價格上漲過快。去年煤炭出廠價格上漲13.2％；油價由去年初的急劇下降轉為年末的急劇上漲，至12月份，原油價格同比上漲24.4％，汽油和柴油分別上漲26％和17.3％，到今年3月份石油價格同比又上升了50.4％，成品油價格同比上升29.5％；受油價影響，今年一季度不少化工產品價格漲幅達40％—60％；鋼材價格自去年10月份開始上漲，12月份上漲2.5％，到今年一季度，價格上漲了14％。四是房地產交易價格漲幅較高。五是固定資產投資價格也在回升。今年一季度投資品價格同比上升了2.7％。
2、多年未見的能源和運輸緊張狀況在部分地區開始顯現。今年以來，反映電力緊張的有山西、河南、陜西、廣東、重慶、四川、河南、貴州、甘肅、青海、寧夏等14個?。▍^、市），拉閘限電的省份比去年明顯增加。用電緊張激發了一些地區的建設熱情，主要發電設備生產企業承接的訂貨量大幅度上升。同時，發電用煤增加及煤炭增產，加之鋼鐵、有色金屬、建材行業的快速增長，一些地區不同程度地存在鐵路運輸緊張的情況。
3、工業生產持續快速增長，投資持續升高。規模以上工業增加值增長率自去年4月份以來連續12個月保持在12％以上的高位，今年一季度更是高達17.2％，同比加快了6.3個百分點。而且重工業增長19.2％，比輕工業高5.1個百分點，這也預示著經濟建設步伐將進一步加速。特別是受房地產及基礎設施建設投資增長快的影響，今年一季度成品鋼材產量已達5056萬噸，同比增長了16.6％，進口858萬噸，增長了74.7％。水泥和平板玻璃產量分別增長了11.8％和6.1％。一季度全社會固定資產增長更是高達27.8％，同比提高8.2個百分點，是近年來最高的。而且，鋼材、電解鋁、汽車等行業盲目投資、重復建設的現象開始抬頭。值得注意的是，盡管去年以來投資高速增長反映了我國深化改革帶來的自主投資力量的增強，但投資需求一旦超過投資物品的供給，投資品價格必然上漲。去年下半年以來固定資產投資價格的上升和鋼材等建筑物品生產的超高速增長，預示著投資增長速度有可能正在從綠燈區向黃燈區轉變，需要密切監測和關注。
4、房地產市場出現了局部過熱，需加以正確引導和得力調控。去年部分地區出現了房地產投資增幅過大、土地供應過量、價格上漲過快的現象。主要表現在：一是一些城市不顧當地經濟發展水平和實際需要，盲目攀比，搞勞民傷財的“形象工程”和“政績工程”。二是一些地區將規劃、土地管理權限下放到開發區、大學城、科技園區和旅游度假區等，導致土地供應失控和房地產開發無序擴張。三是一些地區房地產價格上漲過快，商品房售價連續幾年大幅上漲，再加上“炒認購號”等投機行為的誤導，導致不同程度的“過熱”。四是一些城市住房供求結構失衡，空置量增加。上述情況顯示，當前我國房地產建設確實出現了局部過熱和結構性問題。今年一季度，房地產投資在去年高基數的基礎上，增幅仍高達34.9％，比去年全年高13個百分點。綜合上述情況，既要看到隨著城鎮化加速、城鎮居民住房需求增加、住房市場化及二級市場的發展，我國房地產投資在較長的時間內仍會保持較快增長的實際情況。又要充分吸取日本、東南亞等地房地產泡沫的教訓，時刻注意因勢利導，加強對房地產市場的宏觀調控，防止房地產市場整體出現泡沫。
5、貨幣供應量、進口等其他經濟指標明顯高于往年。貨幣供應量去年逐月加快，今年一季度進一步增大，3月末狹義貨幣供應量、廣義貨幣供應量分別增長了20.1％和18.5％，同比增速分別提高了10個和4.1個百分點。銀行貸款在去年增加18000億元的基礎上又增加了8082億元，接近去年上半年的新增貸款量。進口增勢迅猛，在去年增長21.2％的基礎上，今年一季度我國進口增幅高達52.4％，出現貿易逆差10.3億美元，其中一般貿易逆差52億美元，是自1996年以來我國首次出現季度貿易逆差?！ ∵M口猛漲、出現逆差意味著國內供給已不能滿足國內需求的高速增長，需較多的國外資源來實現供求平衡。
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第一，去年底我國開始擺脫通貨緊縮陰影，今年將繼續鞏固這一良好勢頭。自2001年下半年零售物價指數出現下降以來，各項價格指數先后出現下滑，并持續了一年以上。2002年由于各項價格指數降幅大大縮小，特別是上年末一些重要產品價格開始上漲，今年一季度漲勢更加明顯，這表明我國經濟已于去年底開始走出通貨緊縮的陰影。這是繼續實施科學的宏觀政策、不斷深化經濟體制改革和我國進一步融入世界經濟等綜合因素共同作用的結果。只要我們堅持去年中央經濟工作會議確定的“穩定宏觀經濟政策”、“穩定經濟增長速度”的方針，并對經濟運行中出現的傾向性苗頭對國民經濟增長可能帶來的不利影響，在密切關注、科學分析基礎上，及時加強調控，這一經濟發展的良好勢頭就會繼續得到保持和鞏固。
第二，既要保護國民經濟增長的積極因素，又要對逐漸顯現的局部過熱苗頭適時、適度地微調，保持國民經濟的持續健康增長，切實防止經濟運行出現大的反復。當前的物價上升、電力趨緊、生產加快、投資較高、房地產局部過熱、進口猛增等現象，某種程度上都似乎是總需求超過總供給的先兆。對于某些地方爭上項目、盲目投資等問題，如果不適時予以引導并進行靈活的微調，今年下半年不排除出現累積為某種程度過熱的可能。企業活力增強、自主增長機制的顯現、新的產業群的形成，確實都對經濟增長提供了新的動力，尤其是會產生新的需求，改善供給能力，我們對此要有充分的認識；但目前更應看到，總需求一旦超過總供給就會導致物價上漲和經濟過熱，上述積極變化并不會改變這一基本經濟規律。換言之，上述積極變化會提高我國經濟增長的可能性邊界，但一旦經濟增長持續超過這個邊界，國民經濟中的平衡就會被打破，某種程度的“過熱”就會出現，這是必須正視的問題。
?。ㄈ┻m度、靈活調控國民經濟
1、及早考慮適當和逐步調整“積極財政政策”的力度。
1998年以來實施的積極財政政策，為應對亞洲金融危機、保持國民經濟平穩健康增長發揮了重要作用。2003年是實行以發行長期建設國債為標志性內容的積極財政政策的第六個年頭，將累計發行長期建設國債8000億元。假如今后幾年沒有意想不到的大的外部沖擊，國民經濟能自主平穩增長，以發行長期建設國債為主要內容的積極財政政策似應逐步調整。假若每年減少國債發行300億元，仍還需要4年即到2008年才能停止發行長期國債。連續10年發行長期建設國債來擴張經濟，使短期的經濟擴張政策趨于長期化，這在世界上也是罕見的。因此，根據目前經濟發展很快的實際，開始考慮適當降低積極財政政策的力度、加強財政風險防范，是很有必要的。同時，在我國經濟自主增長機制有所增強、民間投資增長加快、消費出現新的熱點的情況下，2003年適度、靈活地減弱積極財政政策力度，也是可行的。而且這種逐步減少長期建設國債發行的調整，只是靈活微調積極財政政策的內容和方式，并不意味著不實行積極的財政政策。積極財政政策可以在其他方面繼續加強，如增加中低收入居民的收入以鼓勵消費，增加國有企業改革重組成本支出，促進國民經濟的戰略性調整，實施增值稅轉型以鼓勵企業自主投資等。
2、適時提高住房貸款利率。去年8月出臺《關于加強房地產宏觀調控促進房地產市場健康發展的若干意見》后，對房地產的宏觀調控已初見成效，但個別地方的房地產過熱還沒有消除。建議適當提高住房貸款利率，對于投資增幅過大、土地供應過量、價格上漲過快、商品房空置率較高、市場風險較大的城市或地區，金融部門更要嚴格控制對房地產項目的貸款。同時，中央銀行要繼續通過國債市場，適度調控貨幣供應量。
3、對一些浮夸類投資從緊控制。針對部分城市搞勞民傷財的所謂“形象工程”、“政績工程”，大搞開發區、大學城、科技園區和旅游度假區，背離國情建“豪宅”，不顧實際開發大戶型、高檔公寓等現象，要采取切實措施加以制止。包括采取行政手段減少“大干快上”的思想動機；加強對征地的控制和減少房地產征地；提高高檔房地產項目的土地成本；加強金融風險防范、減少對不合實際的房地產項目的貸款支持等。
據《經濟日報》
1、主要價格指數陸續止跌回升。一是居民消費價格由降轉升。今年前三個月居民消費價格分別增長了0.4％、0.2％和0.9?。?，平均上漲0.5％。零售價格在3月份也上漲了0.2％，結束了20個月的連續下滑勢頭。二是工業品出廠價格止跌回升。雖然去年工業品出廠價格下降2.2％，但降幅逐月縮小，從去年1月初的下降4.2％逐月減少到11月份的下降0.4％，到12月份轉為上升0.5％，今年1、2月又分別上漲了2.4％和3.9％。原材料、燃料和動力購進價格也從去年1月份的下降4.8％轉為11月份和12月份的上漲0.5％和1.3％。三是基礎原材料價格上漲過快。去年煤炭出廠價格上漲13.2％；油價由去年初的急劇下降轉為年末的急劇上漲，至12月份，原油價格同比上漲24.4％，汽油和柴油分別上漲26％和17.3％，到今年3月份石油價格同比又上升了50.4％，成品油價格同比上升29.5％；受油價影響，今年一季度不少化工產品價格漲幅達40％—60％；鋼材價格自去年10月份開始上漲，12月份上漲2.5％，到今年一季度，價格上漲了14％。四是房地產交易價格漲幅較高。五是固定資產投資價格也在回升。今年一季度投資品價格同比上升了2.7％。
2、多年未見的能源和運輸緊張狀況在部分地區開始顯現。今年以來，反映電力緊張的有山西、河南、陜西、廣東、重慶、四川、河南、貴州、甘肅、青海、寧夏等14個?。▍^、市），拉閘限電的省份比去年明顯增加。用電緊張激發了一些地區的建設熱情，主要發電設備生產企業承接的訂貨量大幅度上升。同時，發電用煤增加及煤炭增產，加之鋼鐵、有色金屬、建材行業的快速增長，一些地區不同程度地存在鐵路運輸緊張的情況。
3、工業生產持續快速增長，投資持續升高。規模以上工業增加值增長率自去年4月份以來連續12個月保持在12％以上的高位，今年一季度更是高達17.2％，同比加快了6.3個百分點。而且重工業增長19.2％，比輕工業高5.1個百分點，這也預示著經濟建設步伐將進一步加速。特別是受房地產及基礎設施建設投資增長快的影響，今年一季度成品鋼材產量已達5056萬噸，同比增長了16.6％，進口858萬噸，增長了74.7％。水泥和平板玻璃產量分別增長了11.8％和6.1％。一季度全社會固定資產增長更是高達27.8％，同比提高8.2個百分點，是近年來最高的。而且，鋼材、電解鋁、汽車等行業盲目投資、重復建設的現象開始抬頭。值得注意的是，盡管去年以來投資高速增長反映了我國深化改革帶來的自主投資力量的增強，但投資需求一旦超過投資物品的供給，投資品價格必然上漲。去年下半年以來固定資產投資價格的上升和鋼材等建筑物品生產的超高速增長，預示著投資增長速度有可能正在從綠燈區向黃燈區轉變，需要密切監測和關注。
4、房地產市場出現了局部過熱，需加以正確引導和得力調控。去年部分地區出現了房地產投資增幅過大、土地供應過量、價格上漲過快的現象。主要表現在：一是一些城市不顧當地經濟發展水平和實際需要，盲目攀比，搞勞民傷財的“形象工程”和“政績工程”。二是一些地區將規劃、土地管理權限下放到開發區、大學城、科技園區和旅游度假區等，導致土地供應失控和房地產開發無序擴張。三是一些地區房地產價格上漲過快，商品房售價連續幾年大幅上漲，再加上“炒認購號”等投機行為的誤導，導致不同程度的“過熱”。四是一些城市住房供求結構失衡，空置量增加。上述情況顯示，當前我國房地產建設確實出現了局部過熱和結構性問題。今年一季度，房地產投資在去年高基數的基礎上，增幅仍高達34.9％，比去年全年高13個百分點。綜合上述情況，既要看到隨著城鎮化加速、城鎮居民住房需求增加、住房市場化及二級市場的發展，我國房地產投資在較長的時間內仍會保持較快增長的實際情況。又要充分吸取日本、東南亞等地房地產泡沫的教訓，時刻注意因勢利導，加強對房地產市場的宏觀調控，防止房地產市場整體出現泡沫。
5、貨幣供應量、進口等其他經濟指標明顯高于往年。貨幣供應量去年逐月加快，今年一季度進一步增大，3月末狹義貨幣供應量、廣義貨幣供應量分別增長了20.1％和18.5％，同比增速分別提高了10個和4.1個百分點。銀行貸款在去年增加18000億元的基礎上又增加了8082億元，接近去年上半年的新增貸款量。進口增勢迅猛，在去年增長21.2％的基礎上，今年一季度我國進口增幅高達52.4％，出現貿易逆差10.3億美元，其中一般貿易逆差52億美元，是自1996年以來我國首次出現季度貿易逆差?！ ∵M口猛漲、出現逆差意味著國內供給已不能滿足國內需求的高速增長，需較多的國外資源來實現供求平衡。
?。ǘΞ斍敖洕蝿莸幕九袛?nbsp;
第一，去年底我國開始擺脫通貨緊縮陰影，今年將繼續鞏固這一良好勢頭。自2001年下半年零售物價指數出現下降以來，各項價格指數先后出現下滑，并持續了一年以上。2002年由于各項價格指數降幅大大縮小，特別是上年末一些重要產品價格開始上漲，今年一季度漲勢更加明顯，這表明我國經濟已于去年底開始走出通貨緊縮的陰影。這是繼續實施科學的宏觀政策、不斷深化經濟體制改革和我國進一步融入世界經濟等綜合因素共同作用的結果。只要我們堅持去年中央經濟工作會議確定的“穩定宏觀經濟政策”、“穩定經濟增長速度”的方針，并對經濟運行中出現的傾向性苗頭對國民經濟增長可能帶來的不利影響，在密切關注、科學分析基礎上，及時加強調控，這一經濟發展的良好勢頭就會繼續得到保持和鞏固。
第二，既要保護國民經濟增長的積極因素，又要對逐漸顯現的局部過熱苗頭適時、適度地微調，保持國民經濟的持續健康增長，切實防止經濟運行出現大的反復。當前的物價上升、電力趨緊、生產加快、投資較高、房地產局部過熱、進口猛增等現象，某種程度上都似乎是總需求超過總供給的先兆。對于某些地方爭上項目、盲目投資等問題，如果不適時予以引導并進行靈活的微調，今年下半年不排除出現累積為某種程度過熱的可能。企業活力增強、自主增長機制的顯現、新的產業群的形成，確實都對經濟增長提供了新的動力，尤其是會產生新的需求，改善供給能力，我們對此要有充分的認識；但目前更應看到，總需求一旦超過總供給就會導致物價上漲和經濟過熱，上述積極變化并不會改變這一基本經濟規律。換言之，上述積極變化會提高我國經濟增長的可能性邊界，但一旦經濟增長持續超過這個邊界，國民經濟中的平衡就會被打破，某種程度的“過熱”就會出現，這是必須正視的問題。
?。ㄈ┻m度、靈活調控國民經濟
1、及早考慮適當和逐步調整“積極財政政策”的力度。
1998年以來實施的積極財政政策，為應對亞洲金融危機、保持國民經濟平穩健康增長發揮了重要作用。2003年是實行以發行長期建設國債為標志性內容的積極財政政策的第六個年頭，將累計發行長期建設國債8000億元。假如今后幾年沒有意想不到的大的外部沖擊，國民經濟能自主平穩增長，以發行長期建設國債為主要內容的積極財政政策似應逐步調整。假若每年減少國債發行300億元，仍還需要4年即到2008年才能停止發行長期國債。連續10年發行長期建設國債來擴張經濟，使短期的經濟擴張政策趨于長期化，這在世界上也是罕見的。因此，根據目前經濟發展很快的實際，開始考慮適當降低積極財政政策的力度、加強財政風險防范，是很有必要的。同時，在我國經濟自主增長機制有所增強、民間投資增長加快、消費出現新的熱點的情況下，2003年適度、靈活地減弱積極財政政策力度，也是可行的。而且這種逐步減少長期建設國債發行的調整，只是靈活微調積極財政政策的內容和方式，并不意味著不實行積極的財政政策。積極財政政策可以在其他方面繼續加強，如增加中低收入居民的收入以鼓勵消費，增加國有企業改革重組成本支出，促進國民經濟的戰略性調整，實施增值稅轉型以鼓勵企業自主投資等。
2、適時提高住房貸款利率。去年8月出臺《關于加強房地產宏觀調控促進房地產市場健康發展的若干意見》后，對房地產的宏觀調控已初見成效，但個別地方的房地產過熱還沒有消除。建議適當提高住房貸款利率，對于投資增幅過大、土地供應過量、價格上漲過快、商品房空置率較高、市場風險較大的城市或地區，金融部門更要嚴格控制對房地產項目的貸款。同時，中央銀行要繼續通過國債市場，適度調控貨幣供應量。
3、對一些浮夸類投資從緊控制。針對部分城市搞勞民傷財的所謂“形象工程”、“政績工程”，大搞開發區、大學城、科技園區和旅游度假區，背離國情建“豪宅”，不顧實際開發大戶型、高檔公寓等現象，要采取切實措施加以制止。包括采取行政手段減少“大干快上”的思想動機；加強對征地的控制和減少房地產征地；提高高檔房地產項目的土地成本；加強金融風險防范、減少對不合實際的房地產項目的貸款支持等。
據《經濟日報》
