中國又出現了“發燒”跡象，這一次不是非典型肺炎(SARS)，而是經濟增長又開始升溫。那些在SARS疫情爆發期間調低了中國今年GDP增長預期的大多數投資銀行和分析師們，又重新恢復了原先的預測，某些人士甚至還提高了預測。CLSA Asia Pacific Markets目前預計中國今年的GDP增幅在8%-10%之間。而在經濟開始升溫之際，中國政府似乎并沒有采取干預措施讓經濟降溫。

　　中國經濟在第一季度創下9.9%的驚人GDP增幅后開始回落，由于消費者和旅游者待在家里，諸如消費和旅游這些行業門庭冷落。一些分析師認為SARS疫情和相關的恐慌情緒是不幸中的有利因素：可以讓局部出現過熱跡象的經濟降溫。

　　SARS過后的復蘇要快于許多人的預期，推動第一季度經濟增長的發動機重新啟動，中國經濟今年很可能成為數年來最快的增長年份。5月份廣義貨幣供應量增長了20%。今年1至5月份，包括進出口在內的貿易總額增長了40%，同期實際外國直接投資金額增長了48.15%，合同外資直接投資金額增長了42%，而1至5月份跨越了中國SARS疫情最為嚴重的時段。有足夠的證據表明，SARS疫情雖然造成了一定影響，但是沒有嚴重動搖投資者對中國經濟增長的長期信心。

　　中國經濟處在過熱的風險中嗎？答案很簡單：不。分析師們表示，雖然某些部門如房地產、鋼鐵和汽車業出現了明顯的危險跡象，但是整個經濟能夠控制這種高速增長?；ㄆ旒瘓F(Citigroup)駐香港的首席經濟師黃益平(Huang Yiping)說，前方的道路存在風險，但目前還不是問題，他預計中國今年的GDP增幅較為溫和，為7.5%。 

　　由于首要問題是就業和保持社會穩定，中國政府更樂于刺激經濟的增長。中國政府繼續采取了擴大固定資產投資的政策，5月份的投資規模比上年同期增長了34.5%。這其中的大部分支出是內陸省份急需的，這些地方實際上大多處在衰退中。真正的繁榮仍集中在沿海省份。

　　那些增長太快的部門成為其本身成功的犧牲品。房地產市場的開放促使抵押貸款金額自1997年以來以每年150%的平均速度增長。中國許多城市的房地產價格快速上升，政府官員一年多來一直警告可能出現房地產市場泡沫，尤其是高檔房地產市場。中國人民銀行(Peoples Bank of China)于上個月發布了收緊對購房者和開發商貸款控制的措施。

　　在汽車行業，今年前5個月中國制造的汽車銷售量比上年同期增長了88%，匯豐(HSBC)駐香港的中國經濟師曲洪彬指出，這一繁榮景象導致人們對汽車產能投資過熱感到擔憂。雖然這些部門的消費高漲，但并沒有引發通貨膨脹跡象，而且人們對多年來的通貨緊縮狀況記憶猶新，因而反對收縮信貸規模。　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　來源：遠東經濟評論