電動(dòng)汽車(chē)需求增速低于預(yù)期，對(duì)鋰的需求正在放緩。與此同時(shí)，之前對(duì)新供應(yīng)的大量投資開(kāi)始逐步投產(chǎn)。那么，生產(chǎn)商解決該問(wèn)題的可用途徑有哪些?

過(guò)剩規(guī)模有多大?

預(yù)計(jì)2026年的鋰過(guò)剩相當(dāng)于97天的庫(kù)存需求，低于2020年103天的庫(kù)存水平。然而，該預(yù)計(jì)忽略了不同產(chǎn)品間的品質(zhì)差異。電池級(jí)鋰的純度最高，生產(chǎn)也就更加復(fù)雜;因此，新工廠最初往往傾向于生產(chǎn)較多的工業(yè)級(jí)鋰。這導(dǎo)致電池級(jí)鋰化學(xué)品市場(chǎng)在未來(lái)幾年將僅出現(xiàn)邊際過(guò)剩;相比之下，工業(yè)級(jí)鋰化學(xué)品市場(chǎng)的庫(kù)存天數(shù)將顯著增加。

應(yīng)對(duì)策略

1、順其自然，不加干涉

鋰行業(yè)有可能采取的一個(gè)策略是維持當(dāng)前龐大的庫(kù)存。然而，此舉可能會(huì)壓低鋰價(jià)，減少長(zhǎng)期投資，這就可能引發(fā)另一種惡性循環(huán)。此外，由于不能存在承購(gòu)，鋰化學(xué)品生產(chǎn)商很可能不得不承擔(dān)過(guò)剩產(chǎn)品存儲(chǔ)產(chǎn)生的額外成本。

2、加大工業(yè)級(jí)鋰向電池級(jí)鋰的轉(zhuǎn)化

比較主動(dòng)的做法是對(duì)過(guò)剩的工業(yè)級(jí)鋰進(jìn)行再加工，轉(zhuǎn)化為質(zhì)量更高的電池級(jí)鋰——智利、中國(guó)和日本等國(guó)目前已經(jīng)在這樣做了。

一般而言，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)刺激生產(chǎn)商將工業(yè)級(jí)碳酸鋰再加工成價(jià)格更高的電池級(jí)碳酸鋰和氫氧化鋰。然而，即將出現(xiàn)的鋰過(guò)剩意味著二者之間的價(jià)格差不可能大到足以刺激生產(chǎn)商這樣做，特別是對(duì)非綜合性生產(chǎn)商而言。

3、廢品處理

另一種可能的做法是將低品位材料清除出市場(chǎng)，作為廢品處理。從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，這意味著將收入流中的盈余轉(zhuǎn)化為企業(yè)支出，因?yàn)樘幹眯枰杀尽?/p>

從公共關(guān)系角度來(lái)看，這種做法也可能是災(zāi)難性的，因?yàn)轭~外的回填和尾礦池會(huì)造成環(huán)境問(wèn)題。因此，這可能是生產(chǎn)商最不愿意選擇的方案。

4、長(zhǎng)期庫(kù)存

更積極的策略是繼續(xù)生產(chǎn)工業(yè)級(jí)鋰化學(xué)品以供使用，將產(chǎn)品長(zhǎng)期儲(chǔ)存，直到供不應(yīng)求，價(jià)格回升。然而，此舉將減少現(xiàn)金流，同時(shí)仍會(huì)產(chǎn)生生產(chǎn)成本，因?yàn)槿魏螏?kù)存都將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)在生產(chǎn)商的資產(chǎn)負(fù)債表上顯示為成本。

鑒于預(yù)期生產(chǎn)水平，我們預(yù)計(jì)電池級(jí)鋰庫(kù)存將在2028年達(dá)峰，工業(yè)級(jí)鋰過(guò)剩將在2029年達(dá)峰。根據(jù)我們的分析，要到2033年，所有庫(kù)存才能消耗完，市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)短缺。

5、限產(chǎn)

最后一個(gè)方案則是限產(chǎn)，這在工業(yè)上是一種常見(jiàn)的方法，即當(dāng)生產(chǎn)成本超過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，生產(chǎn)商出于戰(zhàn)略或戰(zhàn)術(shù)考慮會(huì)選擇限產(chǎn)。

在上一個(gè)超級(jí)周期中，少數(shù)主要生產(chǎn)商的限產(chǎn)對(duì)更廣泛的鋰行業(yè)產(chǎn)生了重大影響，限產(chǎn)大幅削減了總體供應(yīng)，其消減幅度之大足以消除過(guò)剩問(wèn)題，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。然而，從那時(shí)起，大量新資產(chǎn)和小型企業(yè)進(jìn)入了鋰行業(yè)。

總體供應(yīng)的增加主要來(lái)自中國(guó)，中國(guó)在加大現(xiàn)有設(shè)施生產(chǎn)的同時(shí)上線許多新資產(chǎn)。因此，這次若采用類(lèi)似的方法，產(chǎn)生的影響會(huì)更加有限。到目前為止，鋰生產(chǎn)商宣布的限產(chǎn)措施很少，盡管一些投資和投產(chǎn)遭遇推遲。

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