在新能源汽車與儲能的大需求下，磷酸鐵鋰的投資熱度依舊，多家企業(yè)正抓緊登陸資本市場。
3月13日，貴州安達(dá)科技開啟申購，將在北交所上市。本次上市，安達(dá)科技的發(fā)行價為13.00元/股，發(fā)行市盈率34.44倍。據(jù)悉，安達(dá)科技也將是首家在北交所上市的貴州企業(yè)。
此次IPO擬發(fā)行股票不超過5000萬股(不含超額配售選擇權(quán))，計劃募集資金6.5億元，將全部用于“6萬噸/年磷酸鐵鋰建設(shè)項目”。項目投產(chǎn)后，公司磷酸鐵鋰產(chǎn)能有望大幅增加至約15萬噸/年。
安達(dá)科技在鋰電正極材料行業(yè)深耕多年，已成為磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)排名前列的企業(yè)。公司已經(jīng)建立了涵蓋從磷酸、磷酸鐵、磷酸鐵鋰至磷酸鐵鋰電池的全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)體系。2021年，安達(dá)科技被授予國家級“專精特新‘小巨人’企業(yè)”稱號。
01 頭部動力電池企業(yè)入股
基于電池技術(shù)創(chuàng)新下磷酸鐵鋰電池能量密度提升及降低成本和安全性考慮，近幾年磷酸鐵鋰電池的裝車量市場占比快速提升，2021年以來其在占比上已超越三元電池。
同時，儲能應(yīng)用爆發(fā)，全球儲能電池鐵鋰化趨勢日益明朗，對磷酸鐵鋰的市場需求正在快速增長。
為此，2021年至今，為滿足下游需求，穩(wěn)定材料供應(yīng)，頭部動力電池紛紛以簽訂長單、合資建廠、投資入股等多種手段，牽手頭部磷酸鐵鋰企業(yè)。
在磷酸鐵鋰正極材料領(lǐng)域，安達(dá)科技是市場龍頭之一，公司2021年、2022上半年第一大客戶均為比亞迪。
2021年至2022年，安達(dá)科技對比亞迪銷售額呈現(xiàn)快速增長，2021年對比亞迪的銷售額為9.62億元，2022年對其的銷售額預(yù)計為25.24億元。
更為重要的是，安達(dá)科技在比亞迪供應(yīng)商體系中地位還在持續(xù)增強(qiáng)。
2021年，比亞迪向安達(dá)科技注資3000萬元，成為其第九大股東。另外，比亞迪還以預(yù)付定金的方式幫助安達(dá)科技擴(kuò)大產(chǎn)能。
在本次公開發(fā)行股票中，有3家產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)合計承諾認(rèn)購7000萬元，包括上市公司欣旺達(dá)和2家上游企業(yè)。
今年3月1日，欣旺達(dá)公告就稱，公司全資子公司前海弘盛擬以1000萬元認(rèn)購貴州安達(dá)科技公開發(fā)行的股票。
客戶端，安達(dá)科技目前客戶主要包括比亞迪、寧德時代、中創(chuàng)新航、派能科技等國內(nèi)主流動力電池及儲能領(lǐng)域企業(yè)。
除了比亞迪外，2021年和2022年上半年，寧德時代也進(jìn)入安達(dá)科技的前五大客戶行列，分列第二、第三位。
業(yè)績方面，借助比亞迪、寧德時代等客戶長期合作以及新能源汽車市場的東風(fēng)，安達(dá)科技近年來的業(yè)績突飛猛進(jìn)，實現(xiàn)了指數(shù)級增長。
2020年至2022年，安達(dá)科技營收從9260.53萬元增長至65.58億元，3年時間增長了約70倍。
起點鋰電認(rèn)為，目前來看，安達(dá)科技的磷酸鐵鋰產(chǎn)品質(zhì)量處于行業(yè)第一批隊。公司開發(fā)的磷酸鐵鋰產(chǎn)品主要針對高能量密度應(yīng)用領(lǐng)域，主要應(yīng)用于制造續(xù)航里程為300-600km的新能源汽車動力電池以及大 容量儲能電站電池。
背靠幾大頭部動力電池企業(yè)，隨著下游需求持續(xù)增長及擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能釋放，安達(dá)科技業(yè)績增長動力較強(qiáng)。
02 多家LFP材料企業(yè)上市，TOP10市場競爭加劇
值得注意的是，當(dāng)前磷酸鐵鋰正極行業(yè)集中度高，市場競爭激烈。
據(jù)起點研究統(tǒng)計，2022年中國磷酸鐵鋰材料企業(yè)出貨量top10占市場總份額的89.1%。前十企業(yè)分別為：湖南裕能、德方納米、常州鋰源、融通高科、萬潤新能、安達(dá)科技、國軒高科、江西升華、重慶特瑞、東圣先行(北大先行)。
目前，以上多數(shù)企業(yè)均完成上市。2021年9月29日，萬潤新能科創(chuàng)板上市;年底12月，融通高科沖刺IPO;今年2月9日，湖南裕能于深交所上市。
磷酸鐵鋰企業(yè)批量上市的背后，是LFP賽道愈發(fā)擁擠，后續(xù)上市企業(yè)或面臨更大挑戰(zhàn)。
據(jù)統(tǒng)計，2022年，云天化、中核鈦白、鞍重股份等近20家鈦白粉企業(yè)和磷化工企業(yè)紛紛涌入磷酸鐵鋰材料賽道。
同時，德方納米、湖南裕能、萬潤新能、常州鋰源、安達(dá)科技、江西升華等傳統(tǒng)磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)大步擴(kuò)產(chǎn);格林美、廈鎢新能源、長遠(yuǎn)鋰科、天力鋰能等三元材料企業(yè)也激進(jìn)布局。
據(jù)預(yù)測，2023年，隨著各大企業(yè)產(chǎn)能釋放，全國磷酸鐵鋰整體供給量將達(dá)到237.1萬噸。但是需求量僅為184.6萬噸，將過剩52.5萬噸。
短期來看，隨著大量企業(yè)跨界入局磷酸鐵鋰行業(yè)，行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的風(fēng)險，高端產(chǎn)能不足，中低端產(chǎn)能過剩，存在重復(fù)建設(shè)與資源浪費現(xiàn)象，二三梯隊的市場份額變動或許會更加激烈。
在此背景下，擁有工藝技術(shù)、成本控制優(yōu)勢及下游客戶綁定的頭部磷酸鐵鋰企業(yè)將不斷穩(wěn)固市場地位。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2023年，海外市場將為磷酸鐵鋰打開高速增長空間。
一是，海外車企接連倒向磷酸鐵鋰電池，隨著國外市場對磷酸鐵鋰需求的提高，國外市場或許會重演中國市場的高歌猛進(jìn)，潛在機(jī)會或許會好于目前的國內(nèi)市場。
二是，當(dāng)前，部分LFP材料企業(yè)已成功打入海外磷酸鐵鋰電池企業(yè)供應(yīng)鏈。
三是，寧德時代、中創(chuàng)新航、遠(yuǎn)景動力、國軒、億緯等電池企業(yè)加速海外建廠，材料配套至關(guān)重要。而目前全球磷酸鐵鋰的產(chǎn)能主要集中在中國，海外磷酸鐵鋰產(chǎn)能建設(shè)較少，缺乏規(guī)模性的生產(chǎn)產(chǎn)能。
磷酸鐵鋰企業(yè)需要謀劃出海步伐，為企業(yè)進(jìn)行就近配套，節(jié)約物流成本。
此外，激烈的市場競爭加速LFP企業(yè)技術(shù)升級、產(chǎn)品迭代。自2022年以來，國內(nèi)電池、材料企業(yè)陸續(xù)布局磷酸鹽系升級產(chǎn)品，包括磷酸錳鐵鋰、M3P等磷酸材料體系電池產(chǎn)品。
近日，寧德時代透露，公司的M3P多元磷酸鹽系電池今年將實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。另外，包括比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源、欣旺達(dá)等多家電池企業(yè)的磷酸錳鐵鋰電池產(chǎn)品已經(jīng)或者即將給客戶送樣測試，將陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化。
當(dāng)前，不少頭部LFP企業(yè)已跟進(jìn)電池企業(yè)，加快相應(yīng)技術(shù)的布局和產(chǎn)品的驗證、量產(chǎn)。
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