上周倫敦洲際交易所和紐約商交所的輕質低硫原油期貨價格走勢各異，前者上漲而后者下滑，西方分析師之間有關哪一個基準期貨能起到更大作用的爭論將更為廣泛熱烈。

　　美國西德克薩斯中質原油（WTI）期貨即月合約價格本周末收報63.63美元/桶，較前一周下跌1%。相比之下，即月布倫特原油期價則收報68.97美元/桶，較前一周上升1%。對近幾年數據所作分析顯示，上周兩品種價格呈現的背離有隨著時間推移而擴大的趨勢，這絕非新現象，但此情況的確已引起市場人士的新擔憂。

　　WTI期價上周末收盤價較今年初上漲了9%，而倫敦布倫特期價則整整上漲19%。WTI期價上周末收盤價較去年同期低了整整8%。相比之下，布倫特期價僅較去年同期低2.5%。

　　下周最大看點將是有關美國原油期貨合約是否已出現危機的辯論。近幾周來評論家最喜歡引用的數據就是美國原油期貨價格罕見地低于布倫特北海原油期價。

　　一直以來，美國原油期價幾乎總是高于布倫特，表明了這樣一個事實，即美國為大原油進口國，而北海則為典型的原油出口地。但WTI原油期價正日益低于布倫特，這是部分分析師稱此基準期貨目前出現危機的一個最大理由。

　　2005年，即月WTI原油期價的收盤價低于即月布倫特期價達20次之多，即7%，其中很多次是價格呈期貨升水的情況下兩者到期日期存在差異所導致的：在價格呈期貨升水時，如布倫特合約到期日早于WTI合約，則前者價格將上漲至高于后者。

　　而在2006年，WTI即月合約收盤價低于布倫特的次數達到驚人的156次，即超過一半時間。美國原油期貨價格最昂貴的歷史定律被打破。去年兩種原油期貨價格走勢背離情況原因遠非到期日不同，或在同日內到期時間不同所導致的。

　　今年此趨勢已進一步擴大。2007年迄今為止，WTI收盤價低于布倫特的次數已達47次，比例達到59%。

　　顯然，歐美石油市場之間已出現新的斷層。

　　更引人注目之處在于，不僅價格再次出現倒掛，而且其幅度變得更大。上周五，WTI收盤價較布倫特低5.34美元/桶。上周中，即月WTI和布倫特原油期價的價差曾一度擴大至6美元/桶，創下歷史新高。

歐洲交易商稱已開始對WTI失去信心。一位交易商說：“不僅僅是美國灣區陷于疲軟，更嚴重的是，WTI目前已出現危機?！币晃唤浖o亦表示：“5月WTI合約價格并不能代表美國市場情況，6月合約還算稍好。主要原因是庫辛原油庫存水平高企?！?庫辛位于俄克拉何馬州，為美國期貨合約的交割點。

　　WTI期價背離其他原油品種的原因毫無疑問：Valero位于德克薩斯州Mckee的17萬桶/日煉廠從2月中以來一直關閉，令WTI一個主要客戶離場并導致庫存積壓；連接到庫辛的加拿大原油管道輸送方向逆轉已開始為此交割點帶來新的原油供應來源，一直有批評稱該交割點原油數量不足而不配被稱為基準；近幾年有幾公司在庫辛投資興建原油儲存設施，可供儲存McKee煉廠故障而富余的原油及來自加拿大的原油。

　　或者最引人注目的跡象是本月初業界對WTI價格背離其他油價作出的反應，沙特阿美將對美國銷售的所有原油的期約公式價上調3.65美元/桶，這是前所未有的舉動，但只有這樣才能補償WTI相對其他基準油價下跌的影響。

　　以往的批評主要是針對WTI作為基準原油的角色，即全球原油不能大規模運至庫辛；而目前的批評主要是指，由于管道限制，該交割點無法疏導多余庫存積壓。

　　尋找新美國基準合約的嘗試已進行多年。紐約商交所自己在1990年代初期推出一份灣岸高硫原油合約，但未能獲得成功。

　　巴克萊資本能源分析師保羅·霍內爾(Paul Horsnell)和凱文·諾里斯（Kevin Norrish）在最新發表的報告中對此則持樂觀態度。報告稱：“在1990年代，油價大幅上漲的趨勢曾令煉油商忿怒，但如今WTI價格扭曲則令價格漲勢降低，產油商利益受損。事實上，市場運作并無大問題，而是正好發揮了其應有的作用?！?

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